Küresel emtia piyasalarında son günlerde konuşulan iddia basit ama etkisi büyük: Asya merkezli tek bir büyük alıcının, 30 Aralık’a kadar çok yüklü miktarda fiziki gümüş teslimatı istediği ve brokerlar...
Küresel emtia piyasalarında son günlerde konuşulan iddia basit ama etkisi büyük: Asya merkezli tek bir büyük alıcının, 30 Aralık’a kadar çok yüklü miktarda fiziki gümüş teslimatı istediği ve brokerların teklif ettiği hiçbir nakit alternatifini kabul etmediği söyleniyor. Bu kararlılık, zaten arz sıkışıklığı yaşayan gümüş piyasasında tansiyonu artırmış durumda.
Gümüş fiyatları yıl içinde güçlü bir ralli yapmış, fiziki talep makasın asıl belirleyicisi haline gelmişti. Spot fiyat 20 dolar seviyelerinden 50 doların üzerine çıkarken, fizikî arzın sınırlı olması metal üzerinde kalıcı baskı yaratmıştı. Kağıt-piyasa hacminin fizikî stoku yüzlerce kat aşması, büyük teslimat taleplerinin zincirleme etki yaratmasına zemin hazırlıyor.
Bu teslimat talebinin gerçekleşmesi halinde Londra ve New York gibi merkezlerde stokların daha da daralması mümkün. Böyle bir adım, spot fiyatları yukarı iterken, ETF ve vadeli işlemler tarafında volatiliteyi artırabilir. Fiziki gümüş birikimi yapan yatırımcılar için bu senaryo destekleyici; ancak kağıt pozisyonu taşıyanlar için teslimat riski, spread daralması ve fiyat sapması ihtimali güçlenir.
Piyasanın merak ettiği ana soru şu: Bu alıcı kim ve aldığı gümüşü ne için istiyor? Resmî bir doğrulama yok; ancak büyük fiziki talepler, 2025 boyunca gümüş piyasasını hareketlendiren ana faktörlerden biri haline gelmişti. Aralık ayı teslimatının bu nedenle gümüşte yılın en kritik dönemlerinden biri olması bekleniyor.
