Gümüş Dünyasında Devlerin Savaşı: JPMorgan ve Zhongcai

• JPMorgan ve Çinli Zhongcai arasındaki ilişki, 2007’deki stratejik ortaklıktan bugünün sert piyasa rekabetine evrildi.
• 2024 yılında altın ve gümüş fiyatlarında zıt kutuplarda yer alan iki devden Çinli oyuncu, 50 milyar Yuan’lık kârla raundu önde kapattı.
• 2026 gümüş operasyonu öncesi piyasa, bu “eski ortakların” yeni bir iş birliği mi yoksa tarihi bir hesaplaşma içinde mi olduğunu tartışıyor.

Finans dünyasında duygulara yer yoktur; sadece çıkarlar ve o çıkarları koruyan pozisyonlar vardır. Bir dönem Çin pazarına girmek için yerel yapılarla omuz omuza veren küresel dev JPMorgan, bugün karşısında dişli bir rakip bulmuş durumda. Yatırımcı için bu tablo, sadece iki şirketin kavgası değil; küresel sermaye ile yerel gücün “gümüş” üzerinden yürüttüğü büyük bir satranç müsabakasıdır. Hikaye 2007 yılında JPMorgan’ın Zhongshan Futures ile kurduğu ve bugünkü “JPMorgan Futures” markasını doğuran ortaklıkla başladı. Ancak köprülerin altından çok sular aktı; o günün “rehberi” olan yerel yapılar, bugün küresel devlerin karşısına en büyük “short” (düşüş yönlü) veya “long” (yükseliş yönlü) bariyerleri olarak dikiliyor.

İşin teknik boyutuna indiğimizde, bu bilek güreşinin ne kadar sert olduğunu 2024 verilerinde görüyoruz. Zhongcai, piyasada fiyatların yükseleceğine dair (long) devasa bir iddiaya girdiğinde, karşısında “fiyatlar düşecek” diyen (short) tarafın en büyük oyuncularından biri JPMorgan idi. Çinli devin bu pozisyondan yaklaşık 50 milyar Yuan kâr ederek çıkması, piyasadaki güç dengelerinin artık sadece Batı merkezli olmadığını kanıtladı. Basit bir ifadeyle; bir taraf gümüşün değerleneceğine bahse girerken, eski ortağı onun tam tersi yönde pozisyon alarak masadaki parayı almaya çalıştı.

Şimdi gözler 2026’daki büyük gümüş operasyonunda. Piyasa kulislerinde “Eski dostlar bu sefer gümüşü aşağı çekmek için el mi sıkıştı, yoksa Zhongcai yine ters köşe mi yapacak?” sorusu yankılanıyor. Yatırımcı için asıl ders şu: Finansın devleri arasında dostluklar bakidir ama pozisyonlar her zaman değişkendir. Dünün ortağı, bugünün en büyük “short” rakibi olabilir. Bu devlerin dansını izlemek, sadece fiyatı değil, oyunun kuralını anlamaktır.

Haberin teknik detaylarını içeren karşılaştırma tablosu ise şöyle: