Geniş Tabanlı Metal Tasfiyesi

Trump’ın “faiz indirimi” mesajına rağmen piyasalar Fed cephesinde daha sıkı bir duruşu fiyatlıyor.
Altın, gümüş ve platin başta olmak üzere metallerde sert ve senkronize bir satış dalgası yaşandı.
Fiyatlama, jeopolitikten çok para politikası ve pozisyon çözülmesine işaret ediyor.

ABD Başkanı Donald Trump, Fed başkanlığı için aday gösterdiği Kevin Warsh hakkında “Beyaz Saray’ın baskısına gerek kalmadan faizleri indirecek” açıklamasını yaptı. Ancak piyasa fiyatlamaları, bu söyleme güçlü bir inanç olmadığını açık biçimde gösteriyor.

Son işlem gününde değerli ve endüstriyel metallerde yaşanan sert düşüşler, adeta şok etkisi yarattı. Altın yaklaşık yüzde 10’a yaklaşan bir günlük kayıpla geri çekilirken, gümüşteki düşüş yüzde 30’ları bularak son yılların en sert hareketlerinden biri olarak kayda geçti. Platin ve lityumda da yüksek oranlı satışlar dikkat çekti. Bu tablo, yalnızca tek bir emtiaya özgü değil; geniş tabanlı bir metal tasfiyesine işaret ediyor.

Piyasanın verdiği mesaj net: Yatırımcılar, Trump’ın söylemine rağmen Fed’in hızlı ve agresif faiz indirimlerine gideceğine ikna olmuş değil. Aksine, Warsh’ın geçmiş duruşu ve Fed’in son yıllardaki enflasyon hassasiyeti, “beklenenden daha şahin bir Fed” algısını canlı tutuyor. Bu algı, özellikle kaldıraçlı ve spekülatif pozisyonların yoğun olduğu gümüş gibi varlıklarda sert pozisyon kapatmalarını tetikledi.

Metallerdeki bu hareket, yüzeyde bakıldığında jeopolitik risklerin ortadan kalktığı bir senaryoyu çağrıştırıyor. Ancak fiyatlama, Ukrayna savaşı bittiği ya da küresel riskler azaldığı için değil; para politikasına dair beklentilerin hızla yeniden ayarlanması nedeniyle oluştu. Güvenli liman algısının zayıflaması, güçlü dolar beklentisi ve faiz patikasına dair belirsizlikler aynı anda çalıştı.

Özetle piyasalar, Trump’ın “faiz indirimi” mesajını şimdilik bir siyasi söylem olarak görüyor. Gerçek fiyatlama ise Fed’in bağımsızlığı, Warsh’ın geçmiş çizgisi ve enflasyon riskinin yeniden masaya gelmesi üzerinden yapılıyor. Metallerdeki sert düşüş, bu kopuşun en net yansıması olarak öne çıkıyor.