BS Ekonomi Bağımsız Medyasını Destekleyin
Eğer abone iseniz giriş yapınız.
Süper kahraman görüşüne sahip bir ekonomist, Yeni Delhi’de durup her yöne baktığında kargaşa görebilir. Hindistan’ın kuzeydoğusundaki komşusu Nepal’de, “Z Kuşağı” bu yıl eşitsizlik nedeniyle sokaklara döküldü; siyasi hanedanların çocukları Instagram’da lüks tatillerini ve marka kıyafetlerini sergilerken, sıradan Nepalliler işsizlikle boğuşuyor. Daha doğuda, Bangladeşli öğrenciler geçen yıl 2009’dan beri başbakan olan Şeyh Hasina’yı devirmek için bir devrim başlattı. Şikayetlerinden biri, devlet kadrolarında savaş gazilerinin torunlarına ayrılan kota sistemiydi. Güneyde, Sri Lankalılar 2022’de başkanlık sarayını bastı; ülkeyi iflasa sürükleyen ve yakıtla ilacın tükendiği bir ekonomik krize neden olan Devlet Başkanı Gotabaya Rajapaksa kaçmak zorunda kaldı. Batıda ise Pakistan, hapse atılmış eski bir başbakanın destekçileriyle dolup taşarken, bir IMF kurtarma paketi daha arayışında.
Ama Hindistan’da durum farklı. Güney Asya’nın en büyük ekonomisi şaşırtıcı biçimde istikrarlı. Bu yıl ülke hem ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret savaşının mağduru oldu—Rus petrolü alımları nedeniyle özel cezai tarifelerle hedef alındı—hem de nükleer silahlı Pakistan’la çatışmaya girdi. Buna rağmen ekonomisi neredeyse hiç etkilenmedi. Bangladeş, Nepal, Sri Lanka ve Pakistan’ın hepsi IMF programlarına katılırken, Hindistan’ın on yıllık devlet tahvili faizi %7’nin altında; yıl başından bu yana hafif düşüşte ve Pakistan ile Sri Lanka’nın ödemek zorunda kaldığı %12’nin çok altında. Ülkenin döviz rezervleri 700 milyar dolar civarında, yani GSYH’nin %18’i—11 aylık ithalatı karşılamaya yeter. Büyüme ise %6–8 bandında seyrediyor.
Hindistan her zaman böyle istikrarlı değildi. 1947’de İngiltere’den bağımsızlığını kazandığından bu yana ülke, tekrar tekrar ödemeler dengesi krizleri yaşadı. 1965’te Pakistan’la yaşanan savaş ve ardından gelen yıkıcı kuraklık, ülkeyi gıda yardımına bağımlı hale getirdi; Amerika, yardımı ancak Hindistan’ın rupiyi devalüe etmesi koşuluyla sağladı. 1991’de Körfez Savaşı’nın neden olduğu petrol fiyatı şoku ve Kuveyt’ten gelen işçi dövizlerinin kesilmesiyle yeni bir kriz patladı. Hükümet, kredi teminatı olarak İngiltere’ye altın göndermek zorunda kaldı. Ancak Maliye Bakanı Manmohan Singh, bu krizi fırsata çevirdi—“lisans rejimi” denilen ihracat izin sistemini gevşetip döviz kurunu serbest bırakarak ekonomiyi istikrara kavuşturdu.
Yine de 2013’e gelindiğinde ülke hâlâ küresel sermayenin insafına kalmıştı. Morgan Stanley o dönem Hindistan’ı Brezilya, Endonezya, Güney Afrika ve Türkiye’yle birlikte “kırılgan beşli” arasında sayıyordu—hepsi yükselen Amerikan faizlerine karşı savunmasızdı. “Taper tantrum” denilen dönemde, Amerika parasal genişlemeyi azaltmaya başlayınca rupi Mayıs’tan Ağustos’a %20 değer kaybetti. Hükümet, bankaları yeniden yapılandırarak, kötü kredileri tespit etmeye ve iflas yasasını reforme etmeye zorlayarak yanıt verdi. Takipteki krediler 2018’de %15 iken bu yıl %3’e düştü.
Mali disiplin de önemli bir rol oynadı. Sri Lanka’nın krizi, karşılığı olmayan vergi indirimleri ve para basılarak finanse edilen bütçe açıkları nedeniyle patlamıştı. Hindistan hem bütçe açığı hem de cari açık veriyor, ancak bütçe açığını COVID-19 salgını başındaki %9 seviyesinden %5’in altına indirdi. Hükümet, borcun GSYH’ye oranını 2031’e kadar %57’den %50’ye düşürmeyi planlıyor. İmalat ihracatı beklentileri karşılamasa da hizmet ihracat gelirleri—çoğunlukla iş süreci ve bilişim hizmetlerinden—GSYH’nin %15’ine ulaştı, bu da on yıl öncesine göre %11’di ve ülkenin dış sermayeye bağımlılığını azalttı.
Uzun yıllar Hindistan’ın yumuşak karnı olan petrol de artık daha az sorun. Bunun nedeni sadece son yıllarda petrol fiyatlarının düşük seyretmesi değil. Hükümetin ve sanayinin ekonomiyi dış şoklara karşı daha dayanıklı hale getirmesi de etkili oldu. Stratejik petrol rezervleri, yeni rafineri kapasitesi ve ucuz Rus petrolü fark yaratıyor. Geçen yıl ithalat faturasında 8 milyar dolar tasarruf sağlandı, bu da Trump’ın tepkisini çekti. 2021’de benzine etanol karıştırma zorunluluğu getirildi; bu karar motorlarına zarar vereceğinden korkan sürücüleri kızdırsa da şeker kamışı üreticilerini sevindirdi ve fosil yakıt ithalatını daha da azalttı.
Derin nefesler
Hindistan’da ödemeler dengesi krizinin olmaması, gençlerin sokaklara dökülmemesinin tek nedeni değil. Nepal’de olduğu gibi sosyal medyada eşitsizlik göz önünde, ama bunun çoğu Bollywood yıldızlarından geliyor—en azından servetlerini kendileri kazandılar. Devlet memurluğu, Bangladeş’teki gibi tartışma konusu: Kadroların yarısından fazlası “geri kalmış kastlar” veya dezavantajlı gruplara ayrılmış durumda, bu da diğerlerini öfkelendiriyor. Geçen yıl üniversite mezunları arasında işsizlik oranı %29’du; çoğu defalarca kamu sınavlarına giriyor. Diğerleri “gig” ekonomisinde eksik istihdam ediliyor veya “timepass” diye tabir edilen, boş zaman öldürme alışkanlığına sığınıyor.
Belki de Hindistan’daki hoşnutsuzluk siyasete değil başka alanlara yöneliyor. Mart ayında Maharaştra eyaletindeki 3,5 milyon nüfuslu Nagpur kentinde isyanlar çıktı. Ancak hedef mevcut hükümet değil, 17. yüzyılda Hindu toplumu baskı altına alan Müslüman imparator Evrengzib’in türbesiydi. Bununla birlikte, protesto eksikliğinin daha olumlu bir açıklaması da olabilir: Gözle görülür biçimde büyüyen ekonomi, gençlere gerçekten daha iyi bir geleceğin geldiği hissini veriyor. Hindistan Ekonomiyi İzleme Merkezi’nin anketine göre, vatandaşlar bugün hayat memnuniyetini 10 üzerinden 4-5 olarak değerlendiriyor ama beş yıl içinde 6-7’ye çıkacağını düşünüyorlar. Güney Asya’nın fırtınalı ekonomisinde bile, eğer bu koşulların sonsuza kadar sürmeyeceğine inanıyorsan, her şeye biraz daha kolay katlanıyorsun.
