FED’in Yeni Faiz Patikası da Yarın Gece Cevap Bulacak

FED yarınki toplantıda sadece faiz kararını değil, yeni DOT PLOT’u da açıklayacak.
Eylül grafiğinde 2026 için medyan faiz beklentisi %3,4 seviyesindeydi; bu da tek indirim anlamına geliyordu.
Yeni grafik, üyelerin 2026–2027 patikasını nasıl revize ettiğini gösterecek; piyasa özellikle “kaç indirim?” sorusuna odaklanmış durumda.

FED yarınki toplantıda yalnızca faiz kararını vermeyecek; asıl yönü belirleyecek veri, her çeyrek sonunda güncellenen DOT PLOT olacak. Noktasal grafik, 19 FOMC üyesinin önümüzdeki yıllara ilişkin faiz patikasını tek tek ortaya koyuyor. Her bir nokta bir politika yapıcının yıl sonu faiz tahminini temsil ediyor ve piyasa bu dağılıma, neredeyse faiz kararından daha fazla önem veriyor.

Eylül toplantısında yayımlanan son grafik, Komite’nin 2026 yılına ilişkin duruşunun ne kadar “yavaş gevşeme” modunda olduğunu açıkça gösteriyordu. Üyelerin medyan beklentisi %3,4 seviyesinde oluşmuştu. Bu seviyeye ulaşmak, mevcut patikaya göre yalnızca bir adet faiz indirimi anlamına geliyordu. Başka bir ifadeyle FED üyeleri, ekonominin soğuma hızına rağmen 2026’da agresif bir gevşeme sürecinin gerekli olmadığına inanıyordu.

Ancak tablo yarın değişebilir. Enflasyonun yapışkan kalması, büyüme tarafında ise henüz belirgin bir kırılma görülmemesi, bazı üyeleri daha uzun süre yüksek faiz yönünde konumlandırabilir. Buna karşılık, son haftalarda artan finansal koşullar sıkılaşması ve tahvil faizlerindeki oynaklık, güvercin kanadın argümanlarını güçlendiriyor. Bu nedenle 2026 dağılımının yukarı mı, aşağı mı kayacağı kritik olacak.

Piyasalar, özellikle iki sorunun yanıtını arıyor:
— 2026 medyanı yeniden %3,4’te mi kalacak?
— 2027 ve “longer-run” projeksiyonlarında bir yukarı revizyon gelir mi?

Yeni DOT PLOT, FED’in aslında faiz kararının ötesinde, 2026–2027 makro patikasına dair ne düşündüğünü açığa çıkaracak. Yarın açıklanacak tablo, piyasanın yılın geri kalan faiz fiyatlamasını yeniden şekillendirebilir.