ABD doları, küresel döviz piyasalarında merkezi bir gösterge olmaya devam ediyor ve değeri, hem bireysel döviz kurlarıyla hem de Fed’in Geniş Dolar Endeksi ve DXY gibi endekslerle değerlendirilebiliyor.
ABD dolarının ne kadar değer kaybedebileceği, hangi endeksle ölçüldüğüne bağlı olarak değişebilir. Fed’in Geniş Dolar Endeksi ile DXY bazen zıt yönlerde hareket edebilir; bu nadir görülse de, her iki endekste yer alan para birimlerinin dolara karşı farklı performanslar sergilediği durumlarda meydana gelir.
ABD dolarının değerini ölçmekte kullanılan başlıca endeksler şunlardır:
ABD Dolar Endeksi (DXY):
DXY, doların değerini altı büyük para birimi karşısında ölçer: euro, Japon yeni, İngiliz sterlini, Kanada doları, İsveç kronu ve İsviçre frangı. Euro, endeksin yarısından fazlasını oluşturarak en büyük ağırlığa sahiptir. DXY, finansal piyasalarda doların gelişmiş büyük ekonomiler karşısındaki gücünü gösteren temel bir gösterge olarak yaygın şekilde kullanılır.
Federal Rezerv’in Ticaret Ağırlıklı Dolar Endeksi (Geniş Dolar Endeksi):
Geniş endeks olarak da bilinen bu gösterge, gelişmiş ve gelişmekte olan 26 ekonominin para birimlerini içerir ve ABD’nin bu ülkelerle olan ticaret hacmine göre ağırlıklandırılır. Ağırlıklar her yıl güncellenir; bu nedenle endeks, doların ABD’nin tüm büyük ticaret ortakları karşısındaki değerini daha gerçekçi yansıtır.
Her iki endeks de yaygın olarak referans alınır:
- DXY, daha çok piyasa odaklıdır ve euro ağırlığı fazladır.
- Fed’in Geniş Dolar Endeksi, daha kapsamlı ve ticaret ağırlıklı bir bakış sunar.
Her iki endeks de ABD dolarının değerini ölçer, ancak Fed’in endeksi, doların küresel satın alma gücü ve ticaretteki rekabetçiliği açısından daha geniş ve doğru bir tablo çizer.
Fed’in Geniş Dolar Endeksi, uzun vadeli tarihsel ortalamasının yaklaşık %14–15 üzerinde seyrediyor ve bu da ABD dolarının 1997’den bu yana alışılmış seviyesinin oldukça üzerinde, güçlü kaldığını gösteriyor.
Endeksin z-skoru yaklaşık 6,3 seviyesindedir: mevcut değer 123,4, ortalama 107,5 ve standart sapma 2,5’tir.
Bu da nominal anlamda, endeksin uzun dönem ortalamasının yaklaşık 6,3 standart sapma üzerinde olduğunu gösterir. Bu, tarihsel olarak son derece nadir ve yüksek bir seviyedir.
Reel (enflasyon etkisinden arındırılmış) terimlerde ise standart sapma yaklaşık 2’dir.
Son dönemde yaşanan geri çekilmeye rağmen, DXY endeksi ABD dolarının tarihsel ve temel adil değer ölçütlerine göre hâlâ aşırı değerli olduğunu ortaya koyuyor.
Temel Farklılıklar
Kapsam: DXY yalnızca 6 gelişmiş ülke para birimini kapsar ve euro endeksin yarısından fazlasını oluşturur. Fed’in Geniş Dolar Endeksi ise 26 para birimini içererek ABD’nin ticaret ilişkilerinin tam yelpazesini daha iyi yansıtır.
Ağırlıklandırma ve Güncelleme: DXY’nin ağırlıkları sabittir ve nadiren güncellenir; eski ticaret verilerine dayanır. Fed’in endeksi ise ticaret ağırlıklarını her yıl güncelleyerek güncel ticaret yapısını yansıtır.
Kullanım Amaçları:
- DXY, finansal piyasalarda doların gelişmiş ülke para birimlerine karşı gücünü hızlıca değerlendirmek için kullanılır.
- Fed’in endeksi, ekonomik analizler ve politika yapımı için tercih edilir; çünkü doların küresel ticaretteki değerini daha doğru yansıtır.
Her iki endeks de ABD dolarının değerini ölçer, ancak Fed’in Geniş Dolar Endeksi, doların küresel ticaretteki rolünü ve doların temsil ettiği alım gücünü daha doğru ve güncel biçimde yansıttığı için daha iyi bir ölçü kabul edilir.
AFE ve EME Dolar Endeksleri Arasındaki Temel Farklılıklar
Bileşim:
Fed’in Geniş Dolar Endeksi (aynı zamanda ticaret ağırlıklı ABD dolar endeksi olarak da bilinir), ABD’nin en önemli ticaret ortaklarının hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ekonomilerden oluşan para birimlerinden oluşan bir sepettir.
