FED’den Farklı Tonlar

• Fed yetkilileri, enflasyon riskinin işgücü zayıflığından daha büyük olduğunu vurguladı.
• Verisizlik nedeniyle faiz indirimi kararının zorlaştığı, ancak fiyat istikrarı için sıkı duruşun sürdüğü belirtildi.
• Powell, Aralık ayında faiz indiriminin kesin olmadığını yinelemişti; piyasa indirimi %70 olasılıkla fiyatlıyor.

– Beth Hammack (Cleveland Fed Başkanı), yüksek enflasyonun işgücü piyasasındaki zayıflıktan çok daha büyük bir risk oluşturduğunu belirterek; faiz indiriminin zamanlama açısından kesin olmadığını vurguladı.
– Austan Goolsbee (Chicago Fed Başkanı) ise hükümetin kapanması nedeniyle yeterli ve güncel veriye ulaşamamanın faiz indirimi kararını zorlaştırdığını söyledi.
– Michael Barr (Fed Başkan Yardımcısı) “fiyat istikrarı için hâlâ yapılması gerekenler var” diyerek, enflasyon mücadelesinin sürdüğünü ifade etti.
– Alberto Musalem (St. Louis Fed Başkanı) açıklamasında, faiz oranlarının artık enflasyonu dizginlemeyi bırakabileceği seviyelere yaklaştığını belirtti.
– Jerome Powell da Aralık ayında faiz indiriminin “kesin olmadığını” yineledi; ancak piyasalar halen bu indirimi yaklaşık %70 olasılıkla fiyatlıyor.

Piyasaya Etkileri

Bu farklı tonlardaki açıklamalar, piyasalar açısından üç ana çıkış noktası yarattı:

• Tahvil getirileri son dönemde sert düştü; çünkü yatırımcılar faiz indirimine hazırlanıyor.
• Dolar hafif toparlandı; zira Fed’in faizlerde hızlı indirim yerine temkinli bir duruş benimsemesi algısı güçleniyor.
• Altın fiyatı 4.000 dolar civarında işlem gördü; emtia yatırımcıları faiz indirimi beklentisiyle güvenli liman arayışına girdi.
• Petrol piyasasında arz fazlası endişeleri hâlâ ağırlığını koruyor, bu da emtia fiyatlarını baskılıyor.

Fed cephesinde hâlâ “enflasyon mı yoksa iş gücü zayıflığı mı öncelikli risk?” tartışması devam ediyor.
Hammack’ın açıklamaları, enflasyonun hâlâ para politikasının ana sorunu olduğunu gösteriyor. Goolsbee ise veri gecikmesi nedeniyle faiz indiriminin riske girdiğini vurguluyor. Bu durum, Aralık’taki politik toplantıya yönelik belirsizliği artırıyor.

Yatırımcılar için sinyal net: Temkinli politika hâlâ geçerli.
Faiz indirimi ihtimali yüksek görünse de — %70 civarında olmasına rağmen — Fed’in kendi üyelerinden gelen mesajlar “indirimi hemen yapalım” yönünde değil. Bu durum, piyasada “indirimin zamanlaması ve hacmi” konusunda daha dikkatli olunması gerektiğini işaret ediyor.

Sonuç: Fed, enflasyonu ve iş gücünü birlikte yönetmeye çalışırken, piyasalar “indirimin nerede ve ne kadar olacağı” sorusuna cevap arıyor. Bu sorunun cevabı piyasa yönü için kritik.