Fed’in bugünkü toplantısında 25 baz puanlık indirim fiyatlara tamamen girmiş durumda; fakat komite içindeki görüş ayrılığı son yılların en sert seviyesinde. Collins–Schmid “faizi sabit tutma”, Cook–Go...
Fed’in bugünkü toplantısında 25 baz puanlık indirim fiyatlara tamamen girmiş durumda; fakat komite içindeki görüş ayrılığı son yılların en sert seviyesinde. Collins–Schmid “faizi sabit tutma”, Cook–Goolsbee–Jefferson–Musalem “temkinli indirim”, Bowman–Miran–Waller–Hassett ise “hızlı gevşeme” çizgisinde ayrışıyor. Powell bugün büyük ihtimalle 25 baz puan indirime giderken, iletişimde “seri indirim döngüsü değil” mesajını verecek; 3–5 arası muhalif oy sürpriz olmayacak.
Bugünkü FOMC toplantısı, rakamdan çok komite içindeki hizalanmayı öne çıkarıyor. Piyasa, Fed’in faizi 25 baz puan indirip hedef aralığı %3,50–3,75 bandına çekmesini neredeyse kesin görüyor. Bu nedenle asıl fiyatlama, oylamanın dağılımı ve Powell’ın basın toplantısındaki ton üzerinden şekillenecek.
Sabit tutma eğilimindeki kanadın başında Boston Fed Başkanı Susan Collins ile Kansas City Başkanı Jeffrey Schmid var. Collins son haftalarda, enflasyon hedefe tam yerleşmeden yeni bir indirim için ikna olmadığını belirten açıklamalar yaptı. Schmid de benzer bir şekilde “erken gevşemenin fiyatları yeniden hareketlendirebileceği” uyarısında bulunuyor.
Ortadaki “temkinli” grup Cook, Goolsbee, Jefferson ve Musalem’den oluşuyor. Bu isimler, enflasyonun aşağı geldiğini kabul etmekle birlikte işgücü piyasasındaki yavaşlamayı dikkatle izlemeyi tercih ediyor. Dolayısıyla 25 baz puanlık bir indirimi destekleyebilirler; ancak 2026 için agresif bir faiz indirim patikasına imza atmak istemiyorlar.
Masadaki en agresif indirimci kanat Bowman, Miran, Waller ve Hassett çevresi. Bowman ve Waller önceki toplantılarda daha erken ve daha sert indirim çağrısı yapmıştı. Miran iki toplantıdır 50 baz puanlık daha büyük bir kesinti talep ediyor. Trump’a yakın ekonomist Kevin Hassett de “Fed’in hızlı gevşemesi gerektiğini” söyleyerek bu hattı güçlendiriyor.
Bu nedenle bugün yalnızca faiz kararı değil, kararın arkasındaki bölünme de izlenecek. Reuters ve WSJ analizlerinde son toplantının “zoraki ama sembolik” bir indirim olacağı, buna karşılık iletişimde 2019 tarzı “bu bir indirim döngüsü değil” mesajının verileceği öne çıkıyor.
Karar metninde enflasyon riskleri vurgusunun korunması, işgücü piyasasındaki yavaşlamayla sınırlı bir gerekçelendirme yapılması bekleniyor. Noktasal projeksiyonlarda 2026 için çok gevşek bir patika çizilmeyecek. Oylamada ise 3–5 arası muhalefet oyunun çıkması olası görülüyor.
Piyasa için çevirisi net: 25 baz puan zaten fiyatlarda. Hareketi yaratacak olan, Powell’ın vereceği ileriye dönük sinyal ve üyelerin nokta tahminleri olacak. “Tek seferlik, veri odaklı” bir ton gelirse dolar ve tahvil faizleri kısa süreli yukarı, riskli varlıklar dalgalı bir seyir izleyebilir. Buna karşılık konuşma ve projeksiyonlar “2026’da ardışık indirim”e kapı aralarsa, agresif kanat hem içeride hem piyasalarda sözünü geçirmiş sayılacak.
