• Fed, 31 Ekim 2025’te 29,4 milyar dolarlık rekor repo işlemiyle bankacılık sistemine likidite enjekte etti — bu, 2020’den bu yana yapılan en büyük operasyon.
• Banka rezervleri 2,8 trilyon dolara gerilerken, Powell yönetiminin piyasadaki fonlama sıkışıklığına “sessiz bir müdahale” yaptığı görülüyor.
• Fed politikayı resmi olarak gevşetmeden, kısa vadeli repo hamleleriyle sistemdeki baskıyı azaltmaya çalışıyor.
ABD Merkez Bankası (Fed), finans sisteminde artan likidite baskılarına sessiz bir adımla müdahale etti. 31 Ekim 2025’te yapılan 29,4 milyar dolarlık repo işlemi, son beş yılın en büyük nakit enjeksiyonu olarak kayıtlara geçti.
FRED (Federal Reserve Economic Data) verilerine göre RPONTSYD koduyla kaydedilen bu işlem, bankaların kısa vadeli fonlama maliyetlerindeki artışa doğrudan bir yanıt niteliğinde. Repo işlemiyle bankalar, Hazine tahvillerini teminat göstererek bir gecelik nakit elde etti — böylece piyasalardaki fonlama kanalları donmadan önce sistem geçici olarak rahatlatıldı.
Piyasa baskısı büyüyor: Rezervler 2,8 trilyon dolara düştü
Fed’in likidite enjeksiyonu, ABD bankacılık rezervlerinin 2,8 trilyon dolara gerilediği bir döneme denk geldi. Bu, pandemi sonrası dönemde görülen en düşük seviye. Rezervlerin hızla erimesi, ticari bankaların bilanço baskısına girdiğini ve repo piyasasında kısa vadeli fonlama stresinin yeniden arttığını gösteriyor.
2020’de repo piyasasında yaşanan kriz sonrası ilk kez bu ölçekte bir müdahale yapılması, Powell yönetiminin “sessiz alarm” verdiği şeklinde yorumlanıyor. Fed, resmî politika duruşunu değiştirmeden, teknik operasyonlar aracılığıyla piyasaya güven aşılamaya çalışıyor.
Taktiksel hamle: Parasal duruş değişmeden destek sağlamak
Fed’in bu adımı, faiz indirimine gitmeden likidite gevşemesi yaratma stratejisi olarak görülüyor. Repo işlemleri, “arka kapıdan parasal gevşeme” olarak tanımlanıyor çünkü bilanço büyüklüğü geçici artıyor, ancak resmi politika mesajı değişmiyor.
Ekonomistler bu durumu, “Powell’ın sistemdeki stres göstergelerini azaltmak için faiz kararını beklemeden attığı önleyici adım” olarak yorumluyor.
Fed’in bu müdahalesi, finansal istikrarın zayıflamaya başladığına dair erken bir sinyal olabilir.
Repo piyasasında yaşanan sıkışma, genellikle kredi talebinde sert düşüşler, bilanço baskısı ve likidite tıkanıklığı gibi dönemleri önceleyen bir gösterge olarak bilinir.
Eğer rezervlerdeki düşüş devam eder ve repo hacmi büyürse, bu durum Fed’in 2026’ya girerken “arka planda gevşeme moduna geçtiğini” gösterebilir.
Powell şimdilik faiz indirimi mesajı vermese de tablo açık: Fed, fonlama sisteminin gerilimini fark etti — ve şimdilik sessizce para pompalıyor.
