Fed Repo Musluğunu Açtı

• Fed, gecelik repo işlemleriyle bankacılık sistemine 16 milyar dolar likidite verdi
• Covid sonrası dönemde en büyük ikinci repo enjeksiyonu kayda geçti
• Para piyasalarında yıl sonu fonlama stresi yeniden görünür hale geldi

ABD Merkez Bankası (Fed), gecelik repo işlemleri aracılığıyla ABD bankacılık sistemine 16 milyar dolarlık likidite sağladı. İşlem, Covid-19 krizinden bu yana yapılan en büyük ikinci repo enjeksiyonu olarak kayda geçti. Adım, para piyasalarında artan fonlama ihtiyacının Fed bilançosu üzerinden karşılandığını gösteriyor.

Fed verilerine göre gecelik repo kanalı üzerinden Hazine tahvilleri karşılığında sağlanan bu likidite, bankaların kısa vadeli nakit ihtiyaçlarını gidermeyi amaçlıyor. Repo işlemlerindeki ani artış, özellikle yıl sonu bilanço düzenlemeleri, tahvil arzı ve rezerv yönetimi kaynaklı baskıların güçlendiğine işaret ediyor.

Son dönemde repo hacmindeki sıçrama, Fed’in niceliksel sıkılaşma (QT) sürecini sürdürmesine rağmen sistemin belirli noktalarında likidite kırılganlığının devam ettiğini ortaya koyuyor. Gecelik repo faizleri üzerindeki yukarı yönlü baskı, bankaların serbest rezerv yerine Fed bilançosuna yöneldiğini gösteriyor.

Para piyasası uzmanları, repo kanalındaki bu tür ani enjeksiyonların “acil kriz” anlamına gelmediğini, ancak sistemin kendi kendine dengelenmekte zorlandığı dönemlerde Fed’in devreye girdiğini vurguluyor. Özellikle Hazine tahvili arzının yoğun olduğu ve bankaların bilanço alanının daraldığı dönemlerde repo penceresi kritik bir emniyet supabı işlevi görüyor.

Ortaya çıkan tablo net: Fed faizleri yüksek tutmaya devam ederken, bankacılık sisteminin günlük nakit ihtiyacı artıyor. Bu da para politikasında görünen sıkılık ile piyasa pratiği arasındaki farkı daha görünür hale getiriyor. Repo işlemleri, bu farkın Fed bilançosu üzerinden kapatıldığını gösteren en güncel sinyal olarak öne çıkıyor.