ABD Merkez Bankası Federal Reserve (Fed) yarın sona erecek 6‑7 Mayıs toplantısında politika faizini %5,25‑%5,50 aralığında sabit tutmasına kesin gözüyle bakılıyor. CME FedWatch vadeli işlemleri olası “pas” kararına %92 olasılık biçiyor. Wall Street Journal’ın takvimine göre yılın sonraki durakları 17‑18 Haziran ve 29‑30 Temmuz; piyasa ilk indirim ihtimalini eylülde fiyatlıyor. Morningstar ekonomistleri yıl sonuna dek üç indirimle fonlama aralığının %3,50‑%3,75’e gerilemesini bekliyor. Investopedia’nın derlediği anketlerde de “bekle‑gör” duruşu hâkim.
Tarifelerin tetiklediği maliyet baskıları ve martta %2,4’e çıkan PCE enflasyonu faiz indirimlerini geciktiriyor. İş gücü piyasasında manşet istihdam güçlü kalsa da önceki ay revizyonları, zayıf ADP verisi ve Fed Bej Kitap’taki soğuma sinyalleri, karar vericileri temkinli kılıyor. Buna karşın Başkan Trump’ın büyümeyi desteklemek için faiz indirimi baskısı, Fed’in bağımsızlığı tartışmasını yeniden alevlendirdi.
Faiz Kararının Gerekçeleri
Yetkililer, enflasyonun %2 hedefine güvenli bir iniş yaptığından emin olana dek borçlanma maliyetlerini yüksek tutmayı planlıyor. IG’nin değerlendirmesine göre büyüme ivmesindeki yavaşlama ve politika belirsizlikleri keskin bir indirim döngüsünü şimdilik masadan kaldırıyor. Fed’in mart toplantısında revize edilen ekonomik projeksiyonlar, 2025 için büyüme beklentisini %1,7’ye, çekirdek PCE tahminini ise %2,6’ya işaret ediyor; bu tablo “yeterince kısıtlayıcı” duruşun korunmasını destekliyor.
Bilançoda Yavaşlama Tartışması
Martta açıklanan kararla Hazine tahvillerindeki aylık azaltım tavanı 25 milyardan 5 milyar dolara çekilmişti. Reuters’a konuşan yetkililere göre yarınki toplantıda niceliksel sıkılaşmanın (QT) geleceği ve olası ek yavaşlama adımları masada olacak ancak ani bir duruş beklenmiyor. Cleveland Fed araştırmasına göre daha yumuşak bir QT, rezervlerin “bolluk rejimi” sınırında kalmasına yardımcı olacak.
Powell’ın Mesajları ve Piyasa Fiyatlaması
Başkan Jerome Powell, kararın ardından TSİ 21.30’da basın toplantısı düzenleyecek. Uzmanlar, Powell’ın “enflasyon geriliyor ama yeterince değil” vurgusunu yineleyerek yaz aylarında da sabır sinyali vermesini bekliyor. Faizlerin sabit kalması hâlinde dolar endeksinde sınırlı tepki, uzun vadeli tahvil getirilerinde yatay seyir öngörülüyor; WSJ analizi, kurun destek bulmakta zorlanabileceğini belirtiyor. Hisse piyasalarında ise indirim beklentilerinin ötelenmesiyle son günlerde görülen dalgalanmanın devam etmesi olası.
Sonuç olarak, Fed’in yarın da “sabır” kartını oynaması ve ilk gevşeme adımını sonbahara ötelemesi bekleniyor. Piyasalar, enflasyonda kalıcı bir düşüş sinyali almadan indirime kapı aralanmayacağı mesajını almaya hazır görünüyor.
