Fed, politika faizini 25 baz puan indirerek %3,50–%3,75 aralığına çekti. Bu karar, 2025 yılı boyunca yapılan üçüncü indirim oldu ancak Powell toplantı sonrası yaptığı açıklamalarda bunun net bir faiz ...
Fed, politika faizini 25 baz puan indirerek %3,50–%3,75 aralığına çekti. Bu karar, 2025 yılı boyunca yapılan üçüncü indirim oldu ancak Powell toplantı sonrası yaptığı açıklamalarda bunun net bir faiz indirimi döngüsü anlamına gelmediğini, ileriye dönük adımların tamamen gelen verilere bağlı olacağını vurguladı. Ona göre, Fed şu anda “önceden belirlenmiş bir patika” izlemiyor ve her toplantıda istihdam–enflasyon dengesine yeniden bakmak zorunda.
Powell, ABD ekonomisinin genel görünümünde belirgin bir soğuma işareti gördüklerini söyledi. İşe alımlar yılın ilk yarısına kıyasla bariz biçimde yavaşlamış durumda; işsizlik oranı %4,4’e çıkmış ve iş gücü piyasası artık “çok sıkı” değil, “dengeye doğru ilerleyen” bir yapıda. Hanehalkı harcamaları ise yılın ortasına kıyasla zayıflamış görünüyor. Powell, bunun doğal olduğunu çünkü yüksek faizlerin gecikmeli etki yarattığını belirtti.
Enflasyon tarafında Powell iki önemli ayrım yaptı. İlki, hizmet sektöründe dezenflasyonun kararlı şekilde sürdüğü ve birçok alt kalemde fiyat artışlarının ciddi biçimde yavaşladığı yönünde. İkincisi ise mal enflasyonunda yeniden yukarı yönlü baskıların görülmesinin nedeninin büyük ölçüde ithalat tarifelerinden kaynaklanması. Powell bunu “geçici, tek seferlik fiyat ayarlaması” olarak tanımladı ve bunun yeni bir enflasyon döngüsü başlatmasını beklemediklerini söyledi. Buna rağmen, enflasyon henüz %2 hedefine dönmüş değil. Fed’in resmi tahminleri PCE enflasyonunun bu yılı yaklaşık %2,9, 2026’yı ise %2,4 seviyesinde bitireceğini gösteriyor.
Para politikasının yönüne ilişkin soru geldiğinde Powell açık konuştu: Fed’in tek bir araçla hem işsizliği azaltıp hem enflasyonu hedefe döndürmesinin mümkün olmadığını ve zaman zaman iki hedef arasında denge seçimi yapmak zorunda kaldıklarını söyledi. Bu nedenle, faiz indirimi beklentilerinin abartılmaması gerektiğini, Fed’in gelecekteki adımlarının enflasyonun düşüş ivmesiyle uyumlu olup olmayacağına bağlı olacağını söyledi.
Toplantının teknik olarak en dikkat çekici kısmı, Fed’in uzun süredir sürdürdüğü bilanço küçültmeyi durdurması ve rezerv sisteminin sağlıklı çalışması için kısa vadeli Hazine kağıtlarının yeniden alımına başlayacak olmasıydı. Powell bu programın parasal genişleme anlamına gelmediğini, tamamen bankacılık sistemindeki rezerv seviyesini yönetmeye yönelik teknik bir araç olduğunu vurguladı. Yani piyasaları canlandırmak için değil, faiz kontrol mekanizmasının düzgün çalışması için yapılıyor.
Powell ayrıca Fed içindeki fikir ayrılıklarının bu dönemde belirginleştiğini doğruladı. Bazı üyeler daha fazla faiz indirimi yapılmasını savunurken daha temkinli bir grup, enflasyon risklerinin hâlâ tam olarak söndürülmediğini düşünüyor. Özellikle tarife politikaları, küresel büyüme riskleri ve jeopolitik belirsizlikler Fed’in karar alırken sürekli izlediği başlıklar arasında.
Basın toplantısının genel ruhu şuydu: Fed ekonomideki yavaşlamayı görüyor ve fiyat baskılarının önemli kısmının söndüğünü düşünüyor; ancak enflasyonla mücadelede zafer ilan etmiyor ve politika duruşunu gevşetme konusunda acele etmeyecek. Powell’ın ifadeleri, faiz indirimlerinin devam edeceği ama bunun “kademeli ve dikkatli” bir rotada ilerleyeceği anlamına geliyor.
