Avrupa Merkez Bankası (ECB), Perşembe günü faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek %2.5 seviyesine çekmeye hazırlanıyor. Ancak bu, ECB için bir dönüm noktası olabilir. Çünkü banka içindeki politika yapıcılar arasında görüş ayrılıkları giderek derinleşiyor. Piyasalar 2024 sonunda faizin %2’ye kadar gerileyeceğini fiyatlasa da, jeopolitik riskler ve mali genişleme sinyalleri bu beklentileri karmaşık hale getiriyor.
ECB’de Ayrışma: Nötr Faiz Tartışması
Son dönemde ECB’nin faiz indirimlerini sürdürme konusunda bir bölünme yaşadığı görülüyor. Banka Başkanı Christine Lagarde, “nötr faiz” seviyesini %1.75 – %2.25 bandına çektiğini belirtti. Ancak bazı politika yapıcılar, zayıf büyüme nedeniyle daha fazla indirim gerektiğini savunurken, diğerleri enflasyon riskleri nedeniyle bu sürecin sınırlarına ulaşıldığını düşünüyor.
Jeopolitik Riskler ve Ekonomik Etkiler
Avrupa ekonomisi, küresel çapta artan belirsizliklerle mücadele ederken ECB’nin karar alma süreci daha da zorlaşıyor:
- ABD Tarifeleri: Trump yönetimi, küresel ticarette yeni bir gerginlik yaratmaya hazırlanıyor. Avrupa Birliği’ne yönelik ek gümrük vergileri ihtimali, ihracatçılar üzerinde baskı yaratırken, ECB’nin de faiz indirimlerini sürdürmesini zorlaştırabilir.
- Savunma Harcamalarındaki Artış: Almanya’da yeni hükümet koalisyonunun 1 trilyon euroya kadar borçlanarak savunma ve altyapı yatırımlarını artırması bekleniyor. Bu mali genişleme, Avrupa’da talebi artırarak enflasyonist baskı yaratabilir ve ECB’nin daha fazla faiz indirme alanını kısıtlayabilir.
Piyasalar Ne Bekliyor?
Bank of America analistlerine göre, ECB’nin bu indirimi “son kolay faiz indirimi” olacak. Goldman Sachs ise ECB’nin finansal koşullar, kredi piyasaları ve büyüme verilerine odaklanarak bundan sonraki adımları belirleyeceğini belirtiyor. Citi ise ECB’nin bu toplantıda para politikasının hâlâ “kısıtlayıcı” olduğu mesajından uzaklaşabileceğini ancak bunun ani bir faiz indirim duruşuna işaret etmediğini vurguluyor.
Sonuç olarak, ECB’nin faiz indirimleri konusunda artık daha temkinli olması gerekecek. Jeopolitik gelişmeler ve mali genişleme adımları, faiz indirim sürecinin beklenenden daha erken yavaşlamasına neden olabilir. Bu da piyasalar için daha belirsiz ve volatil bir dönem anlamına geliyor.
Kaynak:CNBC
