Dolar endeksi 2025’i yüzde 9,5 kayıpla kapatarak son on yılın en sert yıllık düşüşünü yaşadı 2026’ya girerken Fed politikası, küresel büyüme ayrışması ve sermaye akımları dolar üzerinde baskının süreb...
Dolar endeksi 2025’i yüzde 9,5 kayıpla kapatarak son on yılın en sert yıllık düşüşünü yaşadı
2026’ya girerken Fed politikası, küresel büyüme ayrışması ve sermaye akımları dolar üzerinde baskının sürebileceğine işaret ediyor
Euro, dolar karşısında yüzde 14 yükselişle öne çıktı; Euro/Dolar için 2026 hedefi 1,20 seviyesinde şekilleniyor
2025, ABD doları açısından uzun süredir görülmeyen ölçekte bir değer kaybı yılı olarak kayda geçti. Dolar endeksi yıl genelinde yüzde 9,5 gerileyerek 2010’ların ortasından bu yana en zayıf yıllık performansını sergiledi. Grafik, doların küresel para sistemindeki ağırlığının dönemsel olarak nasıl aşındığını gösterirken, 2025 düşüşü son on yılın en derin kırılması olarak öne çıkıyor.
Zayıflamanın arkasında birkaç temel dinamik bulunuyor. Fed’in faiz indirim sürecine yaklaşması, ABD büyümesinin göreli olarak yavaşlaması ve bütçe açıkları üzerinden artan borçlanma ihtiyacı, doların getiri avantajını aşındırdı. Buna karşılık Avrupa Merkez Bankası’nın daha temkinli gevşeme patikası ve Avrupa’da toparlanma beklentilerinin güçlenmesi, sermaye akımlarını euro lehine çevirdi.
Bu tablo, majör para birimleri arasındaki performans farkını da net biçimde ortaya koydu. 2025’te dolar karşısında en iyi performans gösteren majör para birimi euro oldu. Euro/Dolar paritesi yıl genelinde yaklaşık yüzde 14 yükselirken, bu hareket yalnızca teknik bir toparlanma değil, aynı zamanda küresel portföy dağılımında yaşanan yapısal bir kaymaya işaret etti.
2026 beklentileri de dolar açısından temkinli bir çerçeve çiziyor. Piyasa fiyatlamaları, Fed’in faizleri daha erken ve daha derin indirme olasılığını öne çıkarırken, bu durum doların taşıma cazibesini sınırlamaya devam ediyor. Avrupa tarafında ise resesyon riskinin göreli olarak azalması ve cari denge görünümündeki iyileşme, euroyu destekleyen ana unsurlar arasında yer alıyor.
Bu çerçevede Euro/Dolar paritesi için 2026 hedefi 1,20 seviyesinde şekillenmiş durumda. Paritedeki bu beklenti, yalnızca kısa vadeli bir kur tahmini değil; doların küresel finans sistemindeki konumunun yeniden sorgulandığı, rezerv ve ticaret dengelerinin yavaş ama kalıcı biçimde değiştiği daha geniş bir döneme işaret ediyor.
