Deutsche Bank, Cuma günü İngiltere’ye ilişkin enflasyon beklentilerini revize ederek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) artış tahminini yıllık bazda %3,4’ten %3,3’e düşürdü. Perakende Fiyat Endeksi (RPI) içinse tahmin %4,2’den %4,0’a indirildi.
Revizyon, Şubat ayında İngiltere ekonomisinin aylık bazda %0,5 büyüdüğünü gösteren resmi verilerin ardından geldi. Bu oran, Ocak’taki hafif daralmanın ardından toparlanmayı işaret ederken, ekonomistlerin %0,1’lik artış beklentisini de geride bıraktı.
Enflasyon İlkbahar ve Yaz Aylarında Artış Gösterebilir
Deutsche Bank, yıllık TÜFE’nin %3,7 ile zirve yapmasını bekliyor. Ancak bu oran da önceki projeksiyonlara göre daha düşük. Enerji fiyatlarındaki son eğilimler bu revizyonda etkili oldu. Banka, Nisan ayından itibaren başlayacak olan yıllık fiyat artışları nedeniyle ilkbahar ve yaz aylarında enflasyonun yeniden ivme kazanabileceği uyarısında bulunuyor. Bu artışların başlıca kaynakları arasında elektrik-su faturaları, ikili yakıt maliyetleri ve maaş artışlarının etkilediği konaklama ve eğlence gibi hizmet sektörleri yer alıyor.
Mart ayına ilişkin beklentilere göre, özel kiralarda %0,4, diğer konut hizmetlerinde %0,1 ve mortgage faiz ödemelerinde %0,7 oranında aylık artış öngörülüyor.
Ulaşım ve Hizmet Sektörlerinde Artış Bekleniyor
Ulaşım kaleminde ise havayolu ücretlerinin aylık bazda %4 artması, raylı ulaşım düzenlemeleri nedeniyle diğer ulaşım hizmetlerinde %0,6’lık artış yaşanması bekleniyor. Ayrıca, restoran ve konaklama fiyatlarında sırasıyla %0,5 ve %3,4’lük aylık artış öngörülüyor. Bu artışlarda Ulusal Asgari Ücret ve işveren sigorta katkılarındaki yükseliş etkili.
Hizmetler sektöründe Mart ayı TÜFE için %0,6, RPI için ise %0,5’lik bir aylık artış bekleniyor. Yıllık bazda TÜFE hizmet enflasyonunun %4,94’e hafif düşeceği, RPI hizmet enflasyonunun ise %5,01 seviyesinde kalacağı öngörülüyor.
Deutsche Bank: Çekirdek Enflasyon %3’ün Altına Gerileyebilir
Banka, disinflasyonist baskıların tahminlerdeki düşüşe neden olduğunu belirtiyor. Özellikle Ofgem’in enerji tavan fiyatlarındaki düzenlemeler, yaz döneminde ikili yakıt faturalarında %7’lik düşüşe, Ekim 2025’te ise %2’lik artışa yol açacak. Ayrıca sterlin cinsinden petrol fiyatlarının %7,5 oranında düşmesi ve çekirdek mal enflasyonundaki aşağı yönlü revizyonlar (giyim, ev eşyaları, eğlence ürünleri) tahminleri aşağı çekti.
Bu doğrultuda, çekirdek TÜFE’nin 2024 boyunca %3,6 seviyelerinde kalması ve 2025’te %3’ün altına düşmesi bekleniyor. RPI içinse yıllık beklenti bu yıl %3, 2026 içinse %3,2 olarak revize edildi.
Deutsche Bank, ticaret akışlarının İngiltere’ye yönelmesi ve artan ticaret belirsizliklerinin talebi zayıflatması durumunda aşağı yönlü risklerin ortaya çıkabileceğini de not ediyor.
