Comex’te Ons Altına 20.000 Dolar Senaryosu Alındı

Comex’te Aralık vadeli 15.000–20.000 dolar kullanım fiyatlı altın call opsiyonlarına güçlü giriş var
Kontrat sayısı 11 bine ulaştı; fiyat 5.000 dolar civarında konsolide olurken pozisyon büyümeye devam ediyor
Opsiyon piyasasında “uzak ihtimal” fiyatlanıyor; düzeltmeye rağmen yukarı yönlü asimetrik beklenti korunuyor

Altın piyasasında sert düzeltmenin ardından spekülatif pozisyonlanma dikkat çekici bir boyuta taşındı. Bloomberg’de David Marino ve Yvonne Yue Li imzasıyla yayımlanan habere göre, bazı güçlü altın boğaları değerli metaldeki tarihi düzeltmeyi görmezden geliyor ve “duyulmamış” seviyelere doğru yeni bir sıçrama ihtimalini fiyatlamaya devam ediyor.

Haberde aktarıldığı üzere New York’ta işlem gören külçe altın vadeli kontratları Ocak ayında ons başına 5.600 dolar ile rekor kırdı. Ancak hemen ertesi gün piyasada eşi görülmemiş bir düşüş yaşandı. Bu sert geri çekilmeye rağmen bir yatırımcı ya da yatırımcı grubu, CME Group’un Comex borsasında Aralık vadeli 15.000–20.000 dolar kullanım fiyat aralığında call spread opsiyonları satın almaya başladı.

Dikkat çekici olan nokta şu: Fiyatlar 5.000 dolar civarında yatay seyir izlerken bu pozisyon küçülmedi, aksine büyüdü. Açık pozisyon miktarı yaklaşık 11.000 kontrata ulaştı. Bu, klasik “out-of-the-money” yani mevcut fiyatın çok üzerinde kullanım fiyatlı, düşük olasılıklı ancak yüksek kaldıraçlı bir yukarı yön bahsi anlamına geliyor.

Paylaşılan opsiyon dağılım grafiğinde de 17.000 dolar kullanım fiyatı civarında belirgin bir yoğunlaşma göze çarpıyor. Max pain seviyesi ile açık pozisyon kümelenmesi arasındaki mesafe, piyasada volatilite beklentisinin henüz tam olarak çözülmediğine işaret ediyor.

Bu tür işlemler genellikle iki anlama gelir:
Birincisi, portföy hedge’i olarak düşük maliyetli aşırı senaryo sigortası.
İkincisi ise, para politikasında radikal bir kırılma, jeopolitik şok ya da dolar sisteminde güven aşınması gibi “tail risk” senaryolarına yönelik agresif spekülasyon.

Son düzeltmeye rağmen bu pozisyonların korunması, altın piyasasında “ya çıkarsa” psikolojisinin canlı kaldığını gösteriyor. 5.000 dolar çevresindeki konsolidasyon, bazı oyuncular için zirve değil, bir ara istasyon olarak okunuyor.

Opsiyon piyasası çoğu zaman spot piyasadan önce konuşur. Comex’teki bu hacim, altın tarafında olağanüstü bir senaryonun fiyatlanmaya başlandığını gösteriyor olabilir.