Çin’in “büyük dört” devlet bankası, daha sıkı kuralların tüketici güvenini zayıflatan bir emlak düşüşünü tetiklemesinden bu yana yıllardır baskı altında.
Çin’in en büyük kamu bankalarında 2024 yılında batık krediler arttı, faiz marjları daraldı ve tüketici kredileri durgunlaştı. Bu durum, hükümetin 500 milyar yuan (69 milyar dolar) sermaye enjeksiyonuna hazırlanırken finans sektörünün karşı karşıya olduğu artan zorlukları gözler önüne seriyor.
Çin’in “büyük dört” devlet bankası olan Çin Endüstri ve Ticaret Bankası, Çin İnşaat Bankası, Çin Tarım Bankası ve Çin Bankası’nın yöneticileri, merkez bankasının deflasyonist baskıyla mücadele etmek için daha fazla faiz indirimi planlaması nedeniyle net faiz marjlarının (NIM) bu yıl da zorlanmaya devam edeceğini söyledi.
ICBC Başkanı Liu Jun, Cuma günü Hong Kong’da muhabirler ve analistlerle yaptığı bir brifingde, “Önümüzde nasıl bir makroekonomik ortam var?” diye sordu. “Büyüklüğü göz önüne alındığında, böylesine düşük bir NIM ortamının bilançomuza nasıl bu kadar baskı yaptığını kolayca hayal edebilirsiniz.” Net faiz oranları (NIM), banka kârlılığının temel bir ölçütüdür ve ödenen faiz ile alınan faiz arasındaki farkı ölçer.
Bu hafta yayınlanan son yıllık mali sonuçlarına göre, dört bankanın 2024 yılı sonu itibarıyla toplam 1,3 trilyon yuan tutarında batık kredisi bulunuyordu. Bu rakam, bir önceki yıla göre 82 milyar yuanlık bir artışı temsil ediyor. Kurumsal kredilerden çok daha küçük ölçekli olsa da, ipotekler ve kredi kartı borçları dahil olmak üzere kişisel krediler, önemli bir risk alanı olarak ortaya çıktı. Temerrüde düşen kişisel krediler ICBC’de yıllık bazda %69, ABC’de %54 ve CCB’de %53 arttı. Kötü kurumsal krediler düştü.Toplam kredilerin yüzdesi olarak NPL oranı dört bankada %1,25’ten %1,34’e düşmüştür. Ancak oran, Bank of Communications ile birlikte daha geniş bir “büyük altı” devlet bankasının parçası olarak kabul edilen Postal Savings Bank of China’da %0,07 puan artarak %0,9’a çıkmıştır.
Borç verenler ayrıca, kredileri yeniden yapılandıran veya diğer yatırımcılara satan devlet destekli varlık yönetim şirketlerine kötü alacaklarının bir kısmını devretti. Önde gelen bir kötü alacak yöneticisi olan China Cinda Asset Management, 2024’te finansal kuruluşlardan edinilen sıkıntılı varlıklarda 6,6 milyar yuanlık bir artış bildirdi. Şirketin yönetimi, mali sonuçlarını açıklamak için Çarşamba günü Hong Kong’da yalnızca bir analist toplantısı düzenledi ve gazetecilere erişimi engelledi.
Merkez bankasının faiz ve ipotek oranlarını düşürmesiyle geçen yıl NIM’ler rekor düşük seviyelere düştü. Çin Tarım Bankası’nın NIM’i 2020’deki %2,2’den geçen yıl %1,42’ye düştü.
Bu yılki para politikasıyla ilgili olarak, “Çin Halk Bankası faiz oranlarında ‘zamanında kesintiler’ olacağını belirtti,” dedi CCB’nin baş mali sorumlusu Sheng Liurong, cuma akşamı Pekin’de bir basın toplantısına başkanlık etti, başkan orada oturuyordu ve Hong Kong’a bağlanıyordu. “Genel olarak NIM’imiz belirli bir düzeyde aşağı yönlü baskı altında olacak.”
ICBC’de bankanın kıdemli başkan yardımcısı Yao Mingde, görünüm hakkında şunları söyledi: “Sonucumuz, NIM’deki düşüş eğiliminin sektördeki hepimizin paylaştığı bir şey olduğudur.” Yine de, kendisi ve CCB’den Sheng, düşüşlerin bu yıl azalacağı konusunda iyimserliklerini dile getirdiler.
Daha düşük kredi oranlarına rağmen, kişisel kredilerdeki büyüme çoğunlukla durgun kaldı. Bank of China’nın Aralık ayı sonundaki ödenmemiş ipotekleri bir yıl öncesine göre %2 daha düşük olan 4,09 trilyon yuan seviyesindeydi. Başkan Yardımcısı Zhang Hui Çarşamba günü bankanın karşılaştığı başlıca zorluğun “para ve kredi büyümesindeki kısıtlamaların arz yönünden talep yönüne kayması” ve bankalar arasında düşük faiz oranları sunmak için rekabeti körüklemesi olduğunu söyledi.
Kredi ana faiz oranlarında beklenen kesintiler – kurumsal krediler ve ipotekler için referans kredi faiz oranları – “ayrıca varlık getirileri üzerinde yeniden fiyatlandırma etkisine sahip olabilir” dedi. LPR’ler Kasım ayından bu yana değişmedi, ancak CCB’den Sheng’in belirttiği gibi, PBOC Valisi Pan Gongsheng “zamanında” faiz indirimleri sözü verdi.Yetkililerin 2020 yılında gayrimenkul geliştiricileri için daha sıkı mali kurallar getirmesinin ardından Çin bankaları yıllardır baskı altındaydı. Ardından gelen konut fiyatlarındaki düşüş ve zayıf iş beklentileri, 2022’deki pandemi kilitlenmeleri sırasında düşen ve kredi alma iştahlarını azaltan tüketici güvenini olumsuz etkiledi.
Singapur merkezli bağımsız bir analist olan Jason Bedford, kişisel kredilerin 2016’da Çin bankalarının kredilerindeki net artışın üçte ikisini oluşturduğunu ancak 2023’te %1’den az olduğunu söyledi. Merkez bankası verileri, konut fiyatları düşmeye devam ederken kredi talebinin zayıf kaldığını gösteriyor. Şubat ayında ödenmemiş kişisel krediler 10 ayın en büyük düşüşü olan 389 milyar yuan düştü. Bu arada, kurumsal krediler 1,04 trilyon yuan arttı.
Yatırım amaçlı menkul kıymetlerden elde edilen kazançlar ve değer düşüklüğü zararlarındaki düşüş gibi etkenler sayesinde, dört büyük banka 2024 yılında net kârlarını yıllık yüzde 2 oranında artırarak 1,2 trilyon yuana çıkarmayı başardı. Hükümet, bu ayın başlarında Ulusal Halk Kongresi’nde , büyük devlet bankalarının çekirdek kademe 1 sermaye oranlarını artırmak için 500 milyar yuanlık özel hazine tahvili ihraç etme planları da dahil olmak üzere bir teşvik politikaları paketi açıkladı. Hükümet çalışma raporuna göre, bu hareket “istikrarlı performanslarını sürdürme ve reel ekonomiye hizmet etme yeteneklerini artırmak” için tasarlandı.
CCB’nin başkan yardımcısı Ji Zhihong, bankanın hem ulusal hem de yerel düzeyde önemli ölçüde daha büyük kamu borcu ihracını sindirmeye yardımcı olmaya istekli olduğunu söyledi. “Büyük bir sigortacı ve yatırımcı olarak, ekonomiyi yukarı taşıma politikasına proaktif olarak işbirliği yapacağız,” dedi ve hem merkezi hem de yerel hükümet tahvillerinin “her zaman önemli yatırım kalemlerimiz olduğunu” vurguladı.
Analistler, sermaye enjeksiyonunun büyük bankaların tüketicilere daha düşük faiz oranlarıyla borç verme yeteneğini artırabileceğini söyledi. Fitch’teki analistler bu ay yayınladıkları bir raporda, “Enjeksiyonun hükümetin devlet bankalarını destekleme eğiliminin çok yüksek olduğunu ve merkez hükümetinin politikalarını yürütmek için giderek daha fazla devlet bankalarına güvenebileceğini vurguladığına inanıyoruz” diye yazdı.
Çin Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Zhang Xiaodong, bu yıl yurt içi yuan cinsinden kredilerdeki yıllık artışın “hafif bir yükseliş eğilimiyle sabit kalmasının beklendiğini” söyledi.
“Yeni krediler içerisinde kurumsal kredilerin ana unsur olmaya devam etmesi bekleniyor. Tüketici kredilerinin ölçeğinin artırılması yönünde de çalışmalar yapılacak.”
Çalkantıya rağmen, önde gelen devlet kredi verenlerinin hisse senedi fiyatları, Çinli yetkililerin Eylül ayı sonlarında yaptığı ilk teşvik dalgası duyurularının ardından toparlandı ve son aylarda nispeten istikrarlı kaldı. Çin’in önde gelen sigorta şirketlerinden biri olan Ping An Insurance’ın yatırım portföyünde, Eş CEO Michael Guo geçen hafta muhabirlere “büyük miktarda” devlete ait banka hissesi bulunduğunu söyledi.
