Buffett’ın stratejik hatası…

Warren Buffett’ın yönettiği Berkshire Hathaway, tarihi büyüklükte nakit rezerv tutarken yeni yatırımlardan uzak duruyor. Gümrük tarifeleri, büyüme belirsizliği ve sigorta sektöründeki yavaşlama; Buffett’ın temkinli stratejisinin artık yetersiz kaldığına işaret ediyor. Üstelik son büyük hamlelerden biri olan Kraft Heinz yatırımı, milyarlarca dolarlık değer kaybıyla “simgesel hata”ya dönüştü.

Buffett’ın Gölgesi Uzuyor, Ama Yatırım Eksikliği Derinleşiyor

344,1 milyar dolarlık rekor nakit rezervine rağmen Berkshire, 11 çeyrektir satın aldığından fazla hisse satıyor. Üstelik şirket, Mayıs 2024’ten bu yana hiçbir şekilde hisse geri alımı yapmadı.
Bu pasif yaklaşım, yatırımcıların kafasında “piyasa fırsatları mı yok, yoksa yönetim cesareti mi eksik?” sorusunu gündeme taşıyor.

Kraft Heinz: Sessizliğin Bedeli

Buffett’ın geçmişte en çok pişmanlık duyduğu yatırımlardan biri olarak açıkladığı Kraft Heinz, hâlâ Berkshire bilançosunu zorluyor:

• Temmuz sonunda açıklanan zarar: 3,76 milyar $ (vergi sonrası)
• Gerekçe: Marka gücünün erimesi, bölünme ihtimali ve zayıf ürün adaptasyonu.
• 2015’teki satın alım aşırı pahalıydı. Buffett bunu “kariyerimin en büyük stratejik hatalarından biri” olarak tanımlamıştı.

Bu zarar, Buffett’ın geleneksel “moat” (hendek) anlayışının, değişen tüketici trendlerine ve dijital ekonomiye ayak uyduramadığını da gösteriyor.

BS Ekonomi Yorumu: Temkinlilik, Cesaretsizlikle Karıştırılmamalı

“Yatırım yapmamak da bir stratejidir; ama uzun süreli hareketsizlik, fırsat maliyeti üretir.”

Buffett’ın yatırım felsefesi “değer odaklı sabır” üzerine kurulu olsa da bugünün volatil ve teknolojik piyasa dinamiklerinde aşırı temkinlilik, yatırımcılar için stratejik körlük halini alabilir.

BNSF ve Enerji: Hâlâ Karlı Ama Yatay

• BNSF, düşen yakıt maliyetleri sayesinde çeyrek kârını %19 artırdı. Ancak taşınan yük miktarı ve gelir sabit kaldı.
• Berkshire Hathaway Energy ise %7 kâr artışı bildirdi.
  Bu kalemler, Buffett’ın sabit gelirli “temel altyapı yatırımları” felsefesinin son kaleleri olsa da büyüme potansiyeli düşük.

Buffett Primi Azalıyor – Yeni Yönetimin Üzerinde Baskı

94 yaşındaki Buffett yıl sonunda CEO’luğu bırakıyor, yerine Greg Abel geçecek.
Ancak Buffett’ın varlığı sayesinde oluşan “hisse prim değeri” zaten son aylarda erimeye başladı.
Hisseler, S&P 500’e göre %22 geride kaldı ve bu, yatırımcıların artık Berkshire’a “güvenli liman” gözüyle bakmadığını gösteriyor.

Bir Trilyon Dolarlık Devin Yönü Belirsiz

Buffett, 60 yıl önce kapanmış bir tekstil fabrikasından 1,02 trilyon dolarlık bir dev yarattı.
Ama şimdi, elinde dünya tarihinin en büyük nakit rezervlerinden biri olmasına rağmen, yeni bir hikâye yazmıyor.

Kraft Heinz gibi hamleler, sadece finansal kayıp değil, yatırım felsefesindeki zamanlama hatalarının simgesi.
Berkshire’ın geleceği için soru açık: “Buffett sonrası dönem sadece parayı mı yönetecek, yoksa vizyonu da mı kaybedecek?”