Trump’ın tarifeleri sonrası “Japonya’da faiz artışları ötelenebilir” beklentisi piyasaya hâkim olmuştu. Ancak tablo değişiyor.
Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, bugün yaptığı açıklamada iş gücü piyasasındaki sıkışıklığın ücretler üzerinde yukarı yönlü baskıyı artırdığını belirtti. Ueda’ya göre, şirketlerin kalifiye eleman bulma sıkıntısı maaş zamlarını zorunlu kılacak ve bu da enflasyonu yüksek seviyelerde tutacak.
Enflasyon Tablosu
Temmuz verilerine göre manşet enflasyon enerji ve hizmet fiyatlarındaki düşüş sayesinde bir miktar yavaşlasa da, çekirdek enflasyon hâlâ %3’ün üzerinde seyrediyor. ING’nin değerlendirmesi de aynı noktaya işaret ediyor: Çekirdek fiyatlardaki katılık, BoJ’u faiz artırmaya zorlayabilir.
Ekim İhtimali
Ueda’nın sözleriyle birlikte piyasada “Ekim ayında faiz artışı gelebilir” beklentisi hız kazandı. Bu, uzun yıllar ultra gevşek para politikasıyla bilinen BoJ için tarihi bir dönemeç olacak.
Kısacası, Tokyo’da rüzgâr tersine dönüyor: Daha önce ertelenmesi beklenen faiz artışı, ücret baskısı ve %3’ün üzerindeki enflasyon nedeniyle öne çekilebilir. Japonya, düşük faiz devrinin perdesini kapatmaya hazırlanıyor.
Kısaca yatırımcıya etkisi şöyle:
- JPY: Faiz artışıyla yen değer kazanabilir, carry trade cazibesini yitirir.
- Tahvil: Japon tahvil getirileri yükselir, küresel faizlere de yukarı baskı gelir.
- Hisseler: İhracatçılar zorlanabilir, iç tüketime dönük şirketler desteklenir.
- Küresel etki: “Ucuz para dönemi” kapanıyor → daha seçici portföy lazım.
Yani yatırımcı için mesaj net: Riskli varlıklarda temkin, defansif pozisyonlarda güçlenme.
