S&P Global, Tether’in (USDT) notunu 4 → 5 (weak) seviyesine düşürdü; gerekçe rezervlerde artan yüksek risk.
Rezervlerde Bitcoin, altın, kurumsal tahviller ve sınırlı şeffaflık dikkat çekiyor. BTC payı artık %5,6 — aşırı teminat marjını aşıyor.
Bitcoin grafiğinde tepki alımları zayıf; ralliler satış fırsatı olarak fiyatlanıyor.
S&P Global Ratings, Tether’in ABD dolarına sabitliğini (peg) sürdürebilme gücünü yeniden değerlendirdi ve notu zayıflattı. 4’ten 5 – weak (zayıf) seviyesine yapılan indirim, rezerv yapısındaki değişimin artık daha riskli bir profile kaydığını teyit ediyor. Rapora göre, Tether rezervlerini destekleyen varlıklar içinde Bitcoin, altın, teminatlı krediler ve şirket tahvilleri giderek daha fazla ağırlık kazanıyor. Ancak açıklama şeffaflığı düşük, piyasa ve faiz riski yüksek.
En kritik detay şu: Bitcoin artık USDT arzının yaklaşık %5,6’sını temsil ediyor. Bu oran, S&P’nin kabul ettiği güvenli teminat bandı olan %3,9’un üzerinde. Yani Bitcoin’de sert bir düşüş, Tether’in rezerv gücünü aşındırabilir ve peg stabilitesine yönelik soru işaretlerini büyütebilir. S&P ayrıca rezerv kompozisyonunun tam şeffaf olmaması, ani geri ödemelerde likidite riskinin yüksekliği ve finansal raporlama çerçevesindeki eksikleri de açıkça not düşüyor.
Stablecoin tarafında risk fiyatlaması sertleşirken Bitcoin cephesi de farklı değil. Grafikte yapı net:
• Tepki yükselişleri zayıf, her ralli satışla karşılanıyor.
• Fiyat 86.5K bandında tutunmaya çalışsa da trend aşağı eğimli.
• Kırılım derinleşirse 80K–78K bölgesi yeniden masada.
S&P not indirimi, piyasaya aslında şunu söylüyor:
Risk primleri geri döndü — stablecoin bile risksiz değil.
Bu tablo, hem kripto hem makro cephede güven katmanının yeniden fiyatlandığı bir döneme işaret ediyor. Bitcoin kısa vadede yukarı yönlü ataklar denese bile, piyasa bunları hâlâ realizasyon fırsatı olarak okuyor. Stablecoin tarafında ise asıl hikâye rezerv kalitesi ve şeffaflık olacak.
