Avrupa Savunma Hisseleri Barış Fiyatlamasına Geçti: Endeks 2 Ayda %25 Eridi

Avrupa savunma hisselerinde sert düzeltme, jeopolitik masadaki ton değişiminin piyasalara nasıl yansıdığını net biçimde gösteriyor. Son iki ayda endeks yüzde 25 değer kaybederek Ukrayna işgalinden bu yana en büyük düşüşünü yaşadı.

Yatırımcıların fiyatladığı senaryo açık: Moskova’nın G-8’e geri kabulü, yaptırımların aşamalı kaldırılması ve ateşkes görüşmelerinde ilerleme ihtimali savunma harcamalarına yönelik beklentileri aşağı çekiyor. Bu diplomatik iyimserlik, kısa vadede savunma gelirlerine yönelik risk algısını artırdı.

Rheinmetall’da bugün görülen %3,5’lik düşüş, sektördeki baskının sembolü. Şirket, savaş sonrası Avrupa’nın yeniden silahlanma döngüsünün en büyük kazananıydı; ancak şimdi barış fiyatlamasının en görünür kaybedenleri arasında.

Enerji tarafı da jeopolitiğe paralel bir sinyal veriyor. AB doğalgazı 30 €/MWh eşiğinin altına inerek, yaz başından bu yana en düşük seviyesine geriledi. Ukrayna risk priminin sönmesi ve depoların dolu olması fiyatları aşağı çekiyor.

Avrupa piyasaları, “savaş ekonomisi” modundan çıkış ihtimalini test ediyor. Savunma hisselerindeki düşüş, jeopolitik normalleşme beklentisini; doğalgazdaki gerileme ise enerji güvenliği paniğinin azalmasını yansıtıyor. Ancak bu senaryonun kalıcı olup olmayacağı, önümüzdeki haftalarda diplomatik masadan gelecek haberlerle netleşecek.