Arçelik, 2024 yılı finansal sonuçlarını açıklamasının ardından düzenlediği analist toplantısında, gelir büyümesine rağmen kârlılık baskılarıyla karşı karşıya kaldığını ve önümüzdeki dönemde operasyonel verimliliğe odaklanacağını belirtti.
Gelir Artışı Satın Almalarla Desteklendi
Şirket, 2024 yılında %15,4 büyüme ile 428,5 milyar TL konsolide gelir elde etti. Ancak bu büyümenin büyük ölçüde Whirlpool EMEA ve Beko EU gibi satın alımlardan kaynaklandığı vurgulandı. Bu operasyonlar toplamda 2 milyar € satış katkısı sağladı. Organik büyüme ise zayıf kaldı. Özellikle uluslararası pazarlarda fiyat rekabeti ve ekonomik belirsizlikler genişlemeyi sınırladı.
Türkiye pazarında, gelirler Euro bazında %13,6 artsa da, TL bazında yatay seyretti. Yüksek enflasyon ve faiz oranlarının tüketici harcamalarını ve taksitli alışverişleri sınırlandırdığı belirtildi.
Kârlılıkta Baskılar Artıyor
Brüt kâr marjı %27,6’ya gerileyerek yıllık 1,7 puan düştü. Şirket bu düşüşü sert fiyat rekabeti, Euro/Dolar paritesindeki dalgalanmalar ve artan iş gücü ile üretim maliyetlerine bağladı.
FAVÖK marjı ise %6,3’ten %5,3’e gerileyerek operasyonel giderlerdeki artış ve satın alımlara bağlı yeniden yapılanma maliyetlerinden olumsuz etkilendi.
• TV satışlarında yıllık %14,2 düşüş yaşandı.
• Akıllı tahta ihalelerinin ertelenmesi, yüksek marjlı ürün satışlarını baskıladı.
• Hammadde fiyatları dalgalı bir seyir izledi; metal fiyatları gerilerken, plastik fiyatları yüksek kaldı.
Finansal Giderler ve Borç Yönetimi
Yüksek faiz oranları, hedge maliyetleri ve döviz kuru dalgalanmaları nedeniyle finansal giderler %46 arttı.
• Enflasyon muhasebesinden (IFRS 29) kaynaklanan 6,8 milyar TL parasal kazanç, bazı negatif etkileri dengeledi. Ancak bu etki hariç tutulduğunda net kâr 2,5 milyar TL daha düşük olacaktı.
• Şirket, borç yapısını uzun vadeli borçlara kaydırarak (toplam borcun %55’i), kısa vadeli finansman risklerini azaltmayı hedefliyor.
• Serbest nakit akışı hâlâ negatif (-8,7 milyar TL) olsa da, 2023 yılındaki -18,1 milyar TL seviyesine göre iyileşme gösterdi.
2025 Beklentileri: FAVÖK Marjı Artışı ve Maliyet Optimizasyonu
Arçelik, faiz oranlarının istikrar kazanmasıyla 2025’in ikinci yarısında yerel talebin toparlanmasını bekliyor.
• Uluslararası satışların Euro bazında %15 artması öngörülüyor.
• Yeniden yapılanma ve sinerjilerden elde edilecek €100-150 milyon tasarruf, FAVÖK marjını %6,5’e çıkarmayı hedefliyor.
• Yatırım harcamaları (CAPEX) €300 milyon seviyesine düşürülecek ve genişleme yerine bakım yatırımlarına odaklanılacak.
Devam eden fiyat baskıları ve döviz risklerine rağmen, maliyet optimizasyonları, marka yeniden konumlandırma ve operasyonel verimlilik artışlarıyla 2025’in daha güçlü geçmesi bekleniyor.
