Apple’ın piyasa değeri, Başkan Trump’ın çarşamba günü açıkladığı yeni tarifelerin ardından 450 milyar dolar eridi. Hisseler 200 doların altına gerilerken, yatırımcılar şimdi “burnunu tıkayıp alım yapma zamanı mı?” sorusunu tartışıyor.
Apple’ın üretim ağı büyük oranda Çin’e bağlı. Trump’ın duyurduğu toplam yüzde 54’lük tarife (yeni yüzde 34 + önceki yüzde 20), şirketin maliyetlerini ciddi biçimde artırıyor. Sabah saatlerinde Çin’in de yüzde 34’lük misilleme tarifesi açıklaması, baskıyı daha da artırdı.
Trump, Çin’in hamlesine “yanlış oynadılar” diyerek karşılık verdi ve ek zam sinyali verdi. Ancak henüz yeni bir adım atılmış değil.
Apple’ın Kârları Ne Ölçüde Etkilenecek?
Analistler arasında tahminler farklılık gösterse de genel kanı aynı: Tarifeler Apple için olumsuz bir tablo yaratıyor. Rosenblatt’tan Barton Crockett, şirketin karşılaşacağı ek maliyetin 40 milyar dolara ulaşabileceğini ve bunun faaliyet kârı ile hisse başına kazançta yüzde 32’lik bir düşüş anlamına geleceğini belirtiyor.
BofA Securities’ten Wamsi Mohan ise, Apple’ın tüm maliyet yükünü üstlenmesi halinde EPS üzerinde 1,24 dolarlık negatif etki öngörüyor. Bu da brüt kâr marjında 500 baz puanlık daralma demek.
Apple Muafiyet Alabilir mi?
Şubat ayında Apple, ABD’de önümüzdeki dört yılda 500 milyar dolarlık yatırım yapacağını açıklamıştı. Bu, bazı analistlere göre Trump yönetimi nezdinde bir “iyilik kredisi” yaratabilir. Ancak 2016’daki muafiyet süreciyle bu dönemin farklı işlediğine dikkat çekiliyor.
Morgan Stanley’den Erik Woodring, Apple’ın muafiyet alma ihtimalini sadece yüzde 20 olarak değerlendiriyor. Woodring, önceki dönemde firmaların ürün bazlı muafiyet talep edebildiğini, ancak yeni süreçte herhangi bir ürün listesi yayınlanmadığı ve resmi başvuru süreci olmadığı için bu seçeneğin zayıf kaldığını belirtiyor.
Şimdi Alım Zamanı mı?
BofA’dan Mohan, EPS’ye olası 1,24 dolarlık olumsuz etkinin 25 kat çarpanla fiyatlanması durumunda hisse fiyatında 180 dolara kadar bir düşüş riski olduğunu vurguluyor.
Morgan Stanley’den Woodring ise, Apple’ın fiyatları kademeli olarak artırarak zararını sınırlayabileceğini, buna rağmen en kötü senaryoda EPS’nin yüzde 10-15 düşebileceğini ifade ediyor. Bu, 2026 takvim yılı için 7,19 dolarlık bir EPS tahminine denk geliyor. 24x çarpanla bu değer, Apple hisseleri için 172 dolarlık bir hedef fiyat anlamına geliyor.
Apple hisseleri şu anda 193 dolardan işlem görüyor.
