• Altın yılbaşından bu yana %40 yükselişle tüm büyük varlık sınıflarını geride bıraktı
• JPMorgan ve Deutsche, 2026 için 4.000 doların üzerinde ons altın beklentisi açıkladı
• Fed’in faiz indirimi süreci, merkez bankalarının güçlü alımları ve yatırımcı talebi yükselişi destekliyor
Altın, yılbaşından bu yana yaklaşık %40 değer kazanarak küresel piyasalarda en çok öne çıkan varlık oldu. Doların zayıflaması da bu yükselişi hızlandırıyor; çünkü sarı metal, dolar dışındaki yatırımcılar için daha cazip hale geliyor. Nisan ortasından bu yana süren dar bant hareketini kıran altın, yukarı yönlü güçlü bir ivme yakaladı.
JPMorgan ve Deutsche’den 2026 vizyonu
JPMorgan Private Bank Küresel Stratejisti Chen Weiheng, 2026 ortasında ons altının 4.050–4.150 dolar seviyelerine ulaşmasını beklediklerini açıkladı. Weiheng, Fed’in faiz indirim takvimine dair net bir mesaj vermediğini, ancak ekonomik koşulların zayıflaması halinde gevşemenin süreceğini belirtti. Altının düşük faiz ortamlarında öne çıktığını hatırlatan stratejist, yatırımcıların mevcut yükseliş döneminde yapılandırılmış ürünler üzerinden daha iyi giriş noktaları bulabileceğini de ekledi.
Deutsche Bank da benzer şekilde 2026’ya kadar altının %24 ek getiri sağlayabileceğini öngörüyor. Banka, güçlü makro koşulların yanı sıra özellikle Çin’den gelen merkez bankası talebini fiyatlar için en önemli itici güçlerden biri olarak görüyor.
Fed’de ayrışan sesler
Fed Başkanı Jerome Powell, mevcut para politikasının “ılımlı sıkı” olduğunu ve bankaya esneklik sağladığını söylerken, enflasyon ve istihdamda çift yönlü risklere dikkat çekti. Chicago Fed Başkanı Goolsbee, faizlerin mevcut seviyelerin üzerine çıkmaması gerektiğini belirterek temkinli bir ton kullandı. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Bowman ise daha güvercin mesajlar vererek, ekonomik görünümde geri kalmamak için kararlı adımlar atılması gerektiğini savundu.
Neden yükseliyor?
Societe Generale’in “Emtia Pusulası Analizi” raporuna göre, altındaki ralli tek bir nedene dayanmıyor. Fed’in gevşekleşen politikaları, küresel merkez bankalarının yeniden hızlanan alımları ve yatırımcıların artan güvenli liman talebi birlikte fiyatları yukarı taşıyor. Bankanın raporunda, geçtiğimiz hafta açıklanan faiz indirimi kırılmanın “ana katalizörü” olarak öne çıktı.
Verilere göre merkez bankalarının altın alımları aylık 63 ton seviyesine ulaştı; bu, 2022’den bu yana görülen ortalama düzeye işaret ediyor. Özellikle Çin’in güçlü alımları ve Londra’nın altın ihracatında normale dönüşü piyasadaki iyimserliği destekliyor.
Sonuç: Altın, merkez bankalarının yeniden oyuna dönmesi ve Fed’in gevşeme adımlarıyla birlikte yatırımcıların gözünde en güvenilir varlık olarak öne çıkıyor. 2026 için büyük kurumların 4.000 doların üzerini işaret etmesi, fiyatların önümüzdeki dönemde de “güvenli liman” cazibesini koruyacağına işaret ediyor.
