📈 ABD’de İstihdam Dinamosu Yavaşlamıyor: 4. Ayda da Beklentileri Aştı
ABD ekonomisi Haziran ayında yavaşlama sinyalleri verse de, istihdam motoru çalışmaya devam ediyor. Tarım dışı istihdam dört ay üst üste beklentileri aştı; işsizlik oranı ise sürpriz şekilde geriledi.
Haziran ayında tarım dışı istihdam 147 bin kişi arttı. Bloomberg anketinde beklenti 106 bin seviyesindeydi. Daha dikkat çekici olan ise önceki iki ayın toplamda 16 bin kişi yukarı yönlü revize edilmesi: İstihdam piyasası gücünü koruyor, fakat yüzeyin altında farklı dinamikler çalışıyor.
🔍 Verinin Satır Arası
- İşsizlik oranı %4,2’den %4,1’e düştü (beklenti: %4,3).
- Ortalama saatlik kazançlar:
- Aylık %0,2 (beklenti %0,3)
- Yıllık %3,7 (beklenti %3,8)
- İşsiz sayısı: 222 bin azalarak 7 milyon 15 bine geriledi
- İşgücüne katılım oranı: %62,4 → %62,3
Bu tablo, “ücret enflasyonu” endişesini şimdilik baskılayabilir, ama işgücü piyasasında katılımın düşmeye başlaması, yapısal sorunların habercisi olabilir.
🧠 Ne Anlama Geliyor? | BS Yorumu
- İş piyasası sağlam ama esneme başladı: Dört aydır üst üste gelen güçlü istihdam verileri, ekonomideki diğer yavaşlama sinyallerine rağmen işgücü piyasasının henüz dirençli olduğunu gösteriyor.
- Ücret baskısı zayıflıyor: Ortalama saatlik kazançlardaki beklenti altı artış, Fed’in faiz indirimi için manevra alanını genişletiyor. Eylül olmasa da Kasım için kapı aralanıyor.
- Katılım düşüyor → Çift yönlü sinyal: İşgücüne katılımın gerilemesi, hem demografik hem yapısal baskıların etkisini artırıyor. Özellikle genç ve yaşlı nüfusta çalışmaya isteksizlik dikkat çekiyor. Bu da uzun vadede arz tarafında daralma yaratabilir.
- Trump–Powell gerilimi tırmanabilir: Trump yönetimi iç tüketimi ve yatırımı teşvik ederken, Powell halen temkinli. Güçlü istihdam verileri Beyaz Saray’ın söylemini güçlendirse de, ücretlerdeki soğuma Powell’ın lehine.
📌 Özetle:
Ekonomi yavaşlıyor ama istihdam hâlâ dirençli.
Fed için mesaj net: Eylül’de acele yok, Kasım masada.
Yatırımcı için ise sinyal: riskleri azalt, veri odaklı kal.
