ABD’de Perakende Çatlağı: Saks Global İflasa Hazırlanıyor

Saks Global, Neiman Marcus satın alımıyla bağlantılı 100 milyon doların üzerindeki faiz ödemesini kaçırdı
Şirket, Chapter 11 iflas koruması için alacaklılarla acil finansman görüşmeleri yürütüyor
Gelişme, ABD’de lüks perakende sektöründeki yapısal kırılganlığı gözler önüne seriyor

ABD lüks perakende sektörünün en büyük oyuncularından biri olan Saks Global Enterprises, artan borç yükü ve bozulan nakit akışı nedeniyle Chapter 11 iflas koruma başvurusu hazırlıklarına başladı. Wall Street Journal’ın 31 Aralık 2025 tarihli haberine göre şirket, Neiman Marcus satın alımıyla bağlantılı 100 milyon doların üzerindeki tahvil faiz ödemesini zamanında yapamadı. Bu gelişme, daha önce iflas iddialarını reddeden şirket için dengeleri değiştirdi.

Reuters, Bloomberg ve Fox Business’ın doğruladığı bilgilere göre Saks Global, iflas sürecini finanse edebilmek amacıyla alacaklılarıyla “debtor-in-possession” (DIP) kredisi dahil olmak üzere çeşitli senaryolar üzerinde görüşmeler yürütüyor. Chapter 11 başvurusu, şirketin faaliyetlerine devam etmesine izin verirken borçların yeniden yapılandırılmasını mümkün kılıyor. Bu nedenle kısa vadede mağazaların toplu şekilde kapanması beklenmiyor; ancak ciddi bir yeniden yapılanma süreci kapıda.

Saks Fifth Avenue, Saks OFF 5TH, Neiman Marcus ve Bergdorf Goodman’ı bünyesinde barındıran Saks Global, Neiman Marcus Group’un Aralık 2024’te yaklaşık 2,7 milyar dolara satın alınmasıyla bugünkü yapısına kavuşmuştu. Satın alma süreci Amazon, Authentic Brands Group ve Salesforce gibi yatırımcıların yanı sıra 2,2 milyar dolarlık kıdemli teminatlı tahviller ve varlığa dayalı krediyle finanse edilmişti. Yönetim, bu birleşmeyi “emsalsiz bir çok markalı lüks platform” olarak tanımlamıştı.

Ancak tablo beklenenden hızlı bozuldu. Yüksek faiz ortamı, zayıflayan işgücü piyasası ve enflasyon baskısı, lüks ürünlere yönelik isteğe bağlı harcamaları sınırladı. Saks Global son bir yılda yüzlerce çalışanla yollarını ayırdı, ABD ve Kanada’da çok sayıda mağazasını kapattı ve 45 yıla yakın süredir faaliyet gösteren San Francisco Saks Fifth Avenue şubesini devre dışı bıraktı. 2026’nın başlarından itibaren Saks OFF 5TH markası altında ek mağaza kapanışları da planlanıyor.

Şirket, nakit yaratmak amacıyla varlık satışlarını da gündemine aldı. Bergdorf Goodman’daki yaklaşık %49’luk azınlık hissesinin 1 milyar dolar civarında bir bedelle satılabileceği, Beverly Hills’teki bazı gayrimenkullerin elden çıkarılmasının da değerlendirildiği belirtiliyor. Ağustos 2025’te tamamlanan 600 milyon dolarlık yeni finansman ve 2,2 milyar dolarlık tahvil takasını içeren borç yeniden yapılandırması ise yeterli olmadı.

Ortaya çıkan tablo, yalnızca tek bir şirketin krizi değil. Saks Global’in iflas eşiğine gelmesi, ABD’de lüks perakende modelinin yüksek borçla büyüme stratejisinin sürdürülebilirliğini sorgulatan güçlü bir sinyal olarak okunuyor. Yükselen finansman maliyetleri ve değişen tüketici davranışları karşısında, sektörün “ikonik” markaları dahi bilanço baskısından kaçamıyor. Gözler şimdi, Chapter 11 sürecinin nasıl bir yeniden yapılanma haritası çizeceğinde.