• ABD’de ağustos ayı kişisel tüketim harcamaları enflasyonu (PCE) beklentilerle uyumlu geldi.
• Manşet yıllık PCE %2,7’ye yükselirken, Fed’in yakından izlediği çekirdek PCE %2,9’da sabit kaldı.
• Gelir ve harcama tarafındaki güçlü seyir, iç talebin dirençli kaldığını ve Fed’in faiz indirimi alanını sınırladığını gösteriyor.
ABD ekonomisine yön veren en kritik enflasyon göstergelerinden Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Endeksi, ağustos ayında piyasa beklentilerini karşılayarak fiyat baskılarının hâlâ diri olduğunu ortaya koydu. Verilere göre PCE fiyat endeksi aylık %0,3, yıllık %2,7 artış gösterdi. Fed’in politika açısından daha yakından izlediği çekirdek PCE ise aylık %0,2 artışla beklentilere paralel gerçekleşti; yıllık bazda %2,9’da sabit kaldı.
Hanehalkı tarafındaki eğilimler de talebin güçlü kaldığına işaret etti. Kişisel harcamalar ağustosta %0,6 artarak öngörülen %0,5’in üzerine çıktı. Bu, tüketici cephesinde canlılığın sürdüğünü ve ekonominin yüksek faiz ortamına rağmen dirençli kaldığını gösteriyor. Öte yandan kişisel gelirler %0,4 artarak piyasanın %0,3’lük beklentisini aştı; önceki ayla aynı hızda seyretti.
Bu tablo, Fed’in enflasyonu %2 hedefine indirme mücadelesinde hâlâ temkinli olmasını gerektiriyor. Harcama tarafındaki kuvvetli görünüm, ekonominin yumuşak iniş ihtimalini desteklerken, fiyat baskılarının tamamen ortadan kalkmadığını da ortaya koyuyor. Yatırımcılar açısından veriler, faiz indirimlerinin hızının sınırlı olacağına ve Fed’in daha ölçülü bir gevşeme patikasında ilerleyeceğine işaret ediyor.
Sonuç olarak, PCE’nin beklentiye paralel gerçekleşmesi piyasalara kısa vadede rahatlama getirse de, güçlü harcama ve gelir dinamikleri Fed’in elini kolaylaştırmıyor. Bu nedenle önümüzdeki aylarda gelecek istihdam ve enflasyon verileri, faiz patikasının seyrini belirleyen asıl kırılma noktası olacak.
