Powell’ın Mesajı Russell 2000’i Parlatıyor
Wall Street’te gözler yeniden küçük sermayelilere çevrildi. Jackson Hole’da konuşan Fed Başkanı Jerome Powell’ın faiz indirimi beklentilerini güçlendirmesi, uzun süredir büyük teknoloji devlerinin gölgesinde kalan Russell 2000 Endeksi’ni öne çıkardı.
Küçük Sermayeliler Öne Çıkıyor
Bank of America (BofA) stratejisti Jill Carey Hall, pazartesi günü yayımladığı notta, “Önemli gümrük vergisi haberleri veya diğer makroekonomik sürprizler olmazsa, Russell 2000 önümüzdeki haftalarda büyük sermayeli şirketleri geride bırakacak” değerlendirmesini yaptı.
UBS stratejistleri de benzer bir çizgide: Sean Simonds’un ekibi, düşük kaliteli ve küçük sermayeli hisselerin faiz indirimlerinden daha fazla fayda sağlayacağını, çünkü azalan finansman maliyetlerinin bu şirketlerin bilanço baskılarını hafifleteceğini vurguladı.
Piyasa Dinamikleri ve Genel Tablo
- Axios Markets, küçük sermayeli hisselerin %40’a varan oranda “value” hisselere göre ucuz olduğunu; bu durumun “dot-com” döneminden sonraki en büyük indirim olduğunu aktardı.
- Bu ralli, teknoloji odaklı büyük hisselerin yüksek değerlemeleri nedeniyle yeterli kazancı sağlayamayan yatırımcıları “adım adım küçük sermayelilere dönmeye” yönelttiği değerlendirmesiyle destekleniyor.
Rakamlar Ne Söylüyor?
- Russell 2000: Son üç haftada %9 yükseldi.
- Nasdaq 100: Aynı dönemde %3,2 artışta kaldı.
- Küçük şirketler: Mayıs başında dip gördükten sonra, analistlerin kar beklentileri yukarı yönlü revize edilmeye başlandı.
Buna rağmen endeks hâlâ Kasım 2021’den bu yana yeni zirve görmüş değil. Yani ralliye rağmen hâlâ “telafi etmesi gereken kayıplar” var.
Yatırımcı Rotası Değişiyor mu?
RBC Capital Markets’ın ABD hisse senedi stratejisi başkanı Lori Calvasina, Powell’ın mesajlarının küçük şirketleri kısa vadede destekleyebileceğini söyledi. Ona göre bu eğilimi ayrıca yatırımcıların pozisyon değiştirmesi ve “mega-cap” teknoloji hisselerinden uzaklaşma eğilimi de besliyor.
Ancak Calvasina’nın uzun vadeli yorumu daha temkinli: “Küçük sermayeliler için görünüm büyük sermayelilere kıyasla nötr kalıyor. Eylül’de faiz indirimi kapısını aralayan ekonomik endişeler gerçekleşirse, bu yükseliş bir kez daha kısa sürebilir.”
Powell’ın mesajı piyasada moral yaratmış olsa da, küçük sermayeli hisselerin sürdürülebilir performansı hâlâ tartışmalı. Ralliye katılmak isteyen yatırımcılar için soru net: Bu, uzun vadeli bir dönüşümün başlangıcı mı, yoksa geçici bir bahar havası mı?
