ABD’de Enflasyon Beklentisi Yükseldi, Tüketici Güveni Kırılganlaştı

ABD’de kısa vadeli enflasyon beklentileri yeniden yukarı döndü, dezenflasyon algısı kırılganlaşıyor
İş gücü piyasasına ilişkin beklentiler bozulurken ödeme gecikmeleri pandemi sonrası zirveye çıktı
Veri seti, Fed’in faiz indirimi zamanlamasına dair risklerin tamamen ortadan kalkmadığını gösteriyor

ABD’de tüketicilerin enflasyon algısında yukarı yönlü bir kırılma yaşandı. Federal Reserve Bank of New York tarafından yayımlanan Aralık 2025 Tüketici Beklentileri Anketi, kısa vadeli enflasyon beklentilerinin yeniden yükseldiğine işaret etti.

Yaklaşık 1.300 hane halkının katılımıyla gerçekleştirilen ankete göre, önümüzdeki 12 ayı kapsayan kısa vadeli medyan enflasyon beklentisi bir önceki aya kıyasla 0,2 puan artarak yüzde 3,4 seviyesine çıktı. Bu yükseliş, son aylarda güçlenen dezenflasyon anlatısının tüketici cephesinde tam olarak yerleşmediğini gösteriyor.

Buna karşılık, orta ve uzun vadeli enflasyon beklentileri değişmeyerek yüzde 3 seviyesinde sabit kaldı. Bu durum, kısa vadede fiyat baskılarına dair endişelerin arttığını ancak uzun vadeli enflasyon rejimine ilişkin güvenin tamamen kaybolmadığını düşündürüyor.

Anketin iş gücü piyasasına ilişkin bölümü ise daha zayıf bir tablo çiziyor. İş bulma beklentileri veri setinin tarihsel olarak en düşük seviyesine gerilerken, işini kaybetme beklentilerinde belirgin bir bozulma kaydedildi. Bu eğilim, hanehalkının ekonomik güven algısında kırılganlığın arttığına işaret ediyor.

Gelir ve harcama tarafında beklentiler büyük ölçüde yatay seyretti. Hanehalkı gelir artışı beklentisi Aralık ayında 0,1 puan yükselerek yüzde 3’e çıkarken, harcamalardaki artış beklentisi 0,1 puan gerileyerek yüzde 4,9 oldu. Buna karşın, borç ve fatura ödemelerinde gecikmeye yönelik beklentilerin pandeminin başlangıcından bu yana en yüksek seviyeye ulaşması, finansal stres sinyali olarak öne çıktı.

Maliyet kalemlerine bakıldığında, benzin için yüzde 4, gıda için yüzde 5,7, sağlık hizmetleri için yüzde 9,9, üniversite eğitimi için yüzde 8,3 ve kira için yüzde 7,7 seviyelerinde beklentiler kaydedildi. Bu oranlar, bazı başlıklarda yavaşlamaya işaret etse de hizmet enflasyonuna dair baskının sürdüğünü gösteriyor.

Öte yandan ABD’de Tüketici Fiyat Endeksi, Kasım ayında aylık bazda yüzde 0,2, yıllık bazda ise yüzde 2,7 artış göstermişti. Aralık 2025 dönemine ilişkin TÜFE verilerinin 13 Ocak’ta açıklanması beklenirken, yükselen kısa vadeli beklentiler Fed’in para politikasında erken gevşeme alanını sınırlayabilecek bir unsur olarak izleniyor.