ABD’de Büyüme Geriledi, Çekirdek PCE Yüksek Kaldı

Büyüme Verisi Beklentinin Çok Altında
ABD ekonomisi 2025’in son çeyreğinde yıllıklandırılmış bazda sadece %1,4 ile büyüdü, beklentilerin çok altında kaldı (tahmin ~%2,8–3,0 civarı). Bu yavaşlama önceki çeyreğe göre de belirgin düşüş sergiledi.

Enflasyon PCE Endeksi Beklentiyi Aştı
Fed’in tercih ettiği çekirdek PCE fiyat endeksi aperiodik artış gösterirken, hem toplam hem de çekirdek enflasyon aylık beklentinin üzerinde gerçekleşti. Bu, Fed’in enflasyon kontrol hedefi açısından risk unsuru.

İstihdam Piyasası Verileri
Daha önce açıklanan Ocak ayı tarım dışı istihdam verileri güçlü geldi ve işsizlik oranı %4,3 olarak beklentinin hafif altında gerçekleşti.

Piyasa Tepkisi
• ABD vadeli endeks kontratları veri sonrası negatif fiyatlandı; Dow, S&P 500 ve Nasdaq vadeli işlemleri düşüş eğilimine girdi.
• Risk varlıklarında zayıf büyüme + hâlâ yüksek enflasyon algısı, hisse performansını baskılıyor.
• Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesinin beklentiyi aşması, faiz indirimi beklentilerini zayıflatıyor ve dolar tarafında göreceli güçlenme yaratıyor.
• Jeopolitik risklerle birlikte altın ve emtia varlıkları yön arayışında.

Makro Değerlendirme
ABD büyümesinin öngörülenden yavaşlaması, iç talepte ve dış ekonomik dengede zayıf seyir sinyalleri veriyor. Buna karşın enflasyon göstergeleri baskısını koruyor. Bu makro bileşenler, Fed politikasının geleceğini belirsizleştirirken piyasalarda temkinli risk iştahına neden oluyor.