Aralık ayı Hizmet ISM Endeksi piyasa beklentilerini bariz şekilde aştı ve 54.4 ile genişleme bölgesinde güçlü seyretti. Aktivite 56’ya, yeni siparişler 57.9’a ve ihracat siparişleri de 54.2’ye yüksele...
Aralık ayı Hizmet ISM Endeksi piyasa beklentilerini bariz şekilde aştı ve 54.4 ile genişleme bölgesinde güçlü seyretti. Aktivite 56’ya, yeni siparişler 57.9’a ve ihracat siparişleri de 54.2’ye yükselerek talep tarafının gayet sağlam olduğunu teyit etti. İstihdam alt endeksi de 52 ile 7 ay sonra yeniden genişleme bölgesine döndü. Fiyat baskıları hafif gevşese de 64.3 gibi hala yüksek bir seviyede seyrediyor; bu durum hem talep tarafının dayanıklılığına hem de potansiyel enflasyonist baskılara işaret ediyor.
Öte yandan JOLTs açık iş pozisyonları verisi Kasım ayında 7.14 milyon ile beklentinin belirgin altında kaldı ve Ekim verisi de aşağı yönlü revize edildi. Bu zayıf iş ilanları göstergesi, emek piyasasında bir miktar yumuşama sinyali veriyor ve Federal Rezerv’in politika duruşu açısından güvercin yönde bir sinyal oluşturuyor.
Piyasa tepkisi veri akışına nispeten sınırlı kaldı; karışık makro tablo, doların ve borsanın yönünü net belirlemede tereddüt oluşturdu. EUR/USD ve DXY gibi göstergeler dar bir bantta seyretmekte ve Fed belirsizliğinin yankısını taşıyor.
ISM hizmet verisinin güçlü gelmesi, ABD borsaları için ilk etapta destekleyici bir sinyal üretti. Özellikle talep, aktivite ve yeni siparişlerdeki artış; resesyon endişelerini baskılarken, hizmet ağırlıklı şirketler ve iç talebe duyarlı sektörlerde risk iştahını korudu. Ancak bu destek sınırlı kaldı; çünkü güçlü ISM, Fed’in “erken gevşeme” alanını daraltıyor. Bu nedenle endekslerde net bir ralli yerine yatay ve seçici fiyatlama görüldü. Piyasa, büyüme tarafını olumlu okurken faiz tarafında temkinli kaldı.
JOLTs verisinin zayıf gelmesi ise borsa üzerinde dengeleyici bir etki yarattı. Açık iş pozisyonlarındaki düşüş ve aşağı yönlü revizyon, Fed açısından güvercin bir pencere açtığı için özellikle faiz hassasiyeti yüksek büyüme hisselerinde (teknoloji, uzun vadeli nakit akımı olan şirketler) aşağı yönlü baskıyı sınırladı. Kısacası hisse piyasasında ISM’in şahin, JOLTs’in güvercin etkisi birbirini nötralize etti.
Emtia tarafında tablo daha net. Güçlü ISM, enerji ve endüstriyel metaller için talep beklentilerini canlı tuttu. Petrol ve bakır gibi büyümeye duyarlı emtialar, zayıf JOLTs’e rağmen aşağı yönlü sert bir fiyatlama üretmedi. Ancak fiyat endeksinin hâlâ yüksek seyretmesi ve Fed belirsizliği, emtia tarafında da agresif alımların önüne geçti.
Altın cephesinde ise JOLTs verisi daha baskın çalıştı. İş gücü piyasasında yumuşama sinyali, faiz indirimi beklentilerini tamamen silmediği için altının aşağı yönlü hareketi sınırlı kaldı. Ancak güçlü ISM nedeniyle altın da net bir yukarı trend başlatamadı; güvenli liman talebi bekle-gör modunda kaldı.
Ancak bu haftanın makro ajandasında asıl belirleyici unsur Cuma günü açıklanacak Aralık istihdam raporu olacak. ISM ile JOLTs’in verdiği karışık sinyaller ışığında, Cuma verisi Fed’in faiz patikası ve istihdam dinamiklerine dair çok daha net bir yön gösterecek ve piyasa fiyatlamalarını güçlü şekilde etkileyebilir.
Sonuç: Hizmetler tarafında sürpriz yükseliş, işgücü tarafında ise zayıflama sinyali var; piyasanın gerçek tepkisi Cuma günü açıklanacak istihdam verisiyle şekillenecek.
