ABD’nin kamu borcuna ilişkin kredi temerrüt takasları (CDS) fiyatları, 2023’teki borç tavanı krizinden bu yana en yüksek seviyelere ulaştı. Bu artış, yatırımcıların ABD’nin temerrüde düşme riskine karşı endişelerinin arttığını gösteriyor.
CDS Fiyatlarındaki Artışın Nedenleri
Mayıs 2025 itibarıyla, ABD’nin 5 yıllık CDS oranı 51,33 baz puana yükseldi. Bu, 10 milyon dolarlık ABD devlet borcunu temerrüde karşı sigortalamak için yıllık yaklaşık 51.330 dolar ödenmesi gerektiği anlamına geliyor. Bu rakam, 2024 sonlarında yaklaşık 29.000 dolar seviyesindeydi .
Bu artışın başlıca nedenleri arasında, Başkan Donald Trump’ın Nisan ayında açıkladığı geniş kapsamlı gümrük tarifeleri ve bu politikaların ekonomik etkileri yer alıyor. Ayrıca, ABD’nin Ocak ayında yasal borçlanma sınırına ulaşması ve hükümetin olağanüstü önlemlerle finansman sağlamaya çalışması da yatırımcıların endişelerini artırdı .
Piyasalardaki Yansımalar ve Gelecek Beklentileri
CDS fiyatlarındaki bu yükseliş, yatırımcıların ABD’nin mali durumuna olan güveninin sarsıldığını gösteriyor. Özellikle, ABD’nin borçlanma sınırına ulaşması ve siyasi belirsizlikler, piyasalarda dalgalanmalara neden oluyor. Bazı analistler, bu durumun ABD’nin kredi notunu etkileyebileceğini ve borçlanma maliyetlerini artırabileceğini belirtiyor.
Ayrıca, CDS sözleşmelerinin teknik yapısı da fiyatları etkileyen bir diğer faktör. Uzun vadeli tahvillerin değer kaybetmesi durumunda, CDS alıcıları bu tahvilleri teslim ederek daha yüksek tazminat alabiliyor. Bu mekanizma, CDS fiyatlarının yükselmesine katkıda bulunuyor .
Sonuç ve Değerlendirme
ABD’nin kamu borcuna ilişkin CDS fiyatlarındaki artış, yatırımcıların temerrüt riskine karşı daha fazla koruma arayışında olduğunu gösteriyor. Bu durum, ABD’nin mali politikalarına olan güvenin azaldığını ve piyasaların daha temkinli hareket ettiğini ortaya koyuyor. Önümüzdeki dönemde, borç tavanı müzakereleri ve ekonomik göstergeler, CDS fiyatlarının seyrini belirleyecek önemli faktörler arasında yer alacak.
