ABD borsaları bu hafta kritik teknik eşiklerin üzerine çıkarak güçlü bir yükseliş dalgası başlattı. 50, 100 ve 200 günlük hareketli ortalamaların aşılmasıyla teknik görünüm pozitife dönerken, hedge fonlar ve algoritmik işlem yapan sistematik fonlar kısa pozisyonlarını kapatmak zorunda kaldı. Özellikle son iki gündeki yükseliş, piyasadaki “ayıları” köşeye sıkıştırarak alımları tetikledi. Ancak bu güçlü teknik zemine ve kurumsal alımlara rağmen, piyasanın asıl lokomotifi olan uzun vadeli yatırımcılar hâlâ kenarda bekliyor. Gözler, belirsizliğini koruyan gümrük tarifeleri politikasında… Rallinin kalıcı olup olmayacağı, işte bu büyük oyuncuların devreye girip girmeyeceğine bağlı.
Hisse Rallisi Güçleniyor: Ancak Kalıcı Yükseliş İçin Bir Parça Hâlâ Eksik
14 Mayıs 2025 – Küresel hisse senetleri, teknik göstergelerin önemli seviyeleri aşmasıyla bu hafta dikkat çekici bir ivme yakaladı. S&P 500 başta olmak üzere birçok endeks, 50, 100 ve 200 günlük hareketli ortalamaların üzerine çıkarak kısa, orta ve uzun vadeli trendlerin gücünü teyit etti. Bu teknik gelişme, hisse piyasalarında güvenin yeniden oluşmasına katkı sağlarken, volatilite göstergesi VIX’in de bu ortalamaların altına düşmesi yatırımcılar açısından daha öngörülebilir bir ortam yarattı.
Sistematik Fonlar Ralliye Güç Katıyor
Yükselişi destekleyen bir diğer faktör ise sistematik stratejilerle hareket eden fonlardan gelen alımlar oldu. Goldman Sachs traderlarına göre, emtia işlem danışmanları (CTA), risk-parite ve volatilite kontrol fonları, hisse senetlerine yönelik pozisyonlarını son üç haftada ciddi oranda artırdı. Bu fonların küresel hisse senedi piyasalarındaki toplam pozisyonu yaklaşık 185 milyar dolara ulaşarak, 10 üzerinden 3.5 seviyesine çıktı. Bu oran yalnızca üç hafta önce 1 seviyesindeydi. Traderlar, bu fonlardan gelecek ek alımların ralliyi daha da yukarı taşıyabileceğini öngörüyor.
Short Covering Etkisi: Ayılar Ters Köşe Oldu
Pazartesi günü %5’in üzerinde yükselen Goldman Sachs En Fazla Açığa Satılan Hisseler Endeksi, hedge fonları kısa pozisyonlarını yeniden açmaya teşvik etti. Ancak Salı günkü devam eden yükselişle birlikte bu pozisyonlar büyük ölçüde tersine döndü. Traderlar, bu süreci klasik bir “short squeeze” olarak değerlendirirken, pozisyon kapatma işlemlerinin de fiyatları yukarı iten ana unsurlardan biri olduğuna dikkat çekiyor.
Yükselişin Eksik Parçası: Buy-and-Hold Yatırımcılar
Tüm bu destekleyici gelişmelere rağmen, analistler kalıcı bir yükseliş için hâlâ eksik bir unsur olduğuna işaret ediyor: “Buy-and-hold” yani uzun vadeli yatırımcıların devreye girmemesi. Bu grubun, mevcut rallinin devamına katkı sağlamak için özellikle ABD’nin gümrük tarifeleriyle ilgili netlik beklediği belirtiliyor. Yani yükselişin tam anlamıyla sürdürülebilir olabilmesi için politika cephesinde belirsizliğin azalması gerekiyor.
Sonuç olarak, teknik göstergeler olumlu sinyaller verse de, piyasanın bir sonraki büyük sıçraması için hâlâ belirleyici olan jeopolitik ve ticari gelişmelerin yönü olacak gibi görünüyor.
