BS Ekonomi Bağımsız Medyasını Destekleyin
Eğer abone iseniz giriş yapınız.
ABD Borsalarındaki Dalgalanmalar Küresel Piyasalara Yayılacak mı?
Bir süre önceye kadar ABD borsası, yatırımcılar için en cazip piyasa olarak görülüyordu. Hisse senetleri neredeyse her hafta yeni rekorlar kırıyor, diğer küresel piyasalar geride kalıyordu. Ancak ekonomik büyümeye dair kötüleşen beklentiler ve Donald Trump’ın korumacı ticaret politikaları nedeniyle yatırımcıların ABD piyasalarına olan güveni sarsılmış durumda.
Özellikle Trump’ın 11 Mart’ta Kanada’dan ithal edilen alüminyum ve çeliğe yönelik tarifeleri iki katına çıkaracağını açıklaması ve ardından geri adım atması piyasalarda belirsizliği artırdı. Yatırımcılar artık ABD şirketlerinin hisseleri için yüksek çarpanlar ödemeye eskisi kadar istekli değil. Önceden yüksek kâr marjları ve güçlü büyüme beklentileri nedeniyle kabul edilen bu değerlemeler, şimdi sorgulanıyor.
Güvenli Limanlar da Artık Cazip Değil
Piyasadaki oynaklıktan kaçan yatırımcılar, geleneksel güvenli limanlarda da beklediklerini bulamıyor:
- Dolar, hisse senetleriyle birlikte değer kaybediyor.
- Altın, son iki yıldır hızla yükseldiği için düzeltme riski taşıyor.
- ABD Hazine tahvilleri, enflasyon endişeleri nedeniyle yeterince değer kazanmadı.
- Almanya ve Japonya devlet tahvilleri, faizlerin yükselmesiyle değer kaybederek yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı.
Bu yüzden yatırımcılar ABD dışındaki borsalara yönelmeye başladı. 2025’in başından bu yana:
- Avrupa’nın Stoxx 600 endeksi dolar bazında %12 yükseldi.
- Almanya’nın DAX endeksi %19 arttı.
- Hong Kong merkezli Hang Seng endeksi de %19 değer kazandı.
Bu piyasalar da risk taşımaya devam etse de, ABD’ye kıyasla daha düşük fiyat-kazanç oranları yatırımcılar için cazip hale getiriyor.
- S&P 500’ün fiyat-kazanç oranı 21
- Avrupa Stoxx 600’ün 15
- Hang Seng’in ise sadece 11
Bu da Avrupa ve Hong Kong borsalarının düşmesi halinde, ABD kadar büyük bir düzeltme yaşamayabileceği anlamına geliyor.
Çin ve Avrupa’da Yükseliş Sürecek mi?
Çin ve Avrupa’daki hisse rallisinin devam edip etmeyeceği belirsiz.
- Çin piyasaları, uzun süredir ekonomik durgunluk ve deflasyon korkuları nedeniyle yatırımcıları hayal kırıklığına uğratıyordu. Ancak yapay zeka sektöründeki hareketlilik, Çin teknoloji hisselerinin yılbaşından bu yana %40’tan fazla artmasını sağladı.
- Ancak, bu durum ABD’de geçen yıl yaşanan yapay zeka balonuna benziyor. O dönem büyük sıçrama yapan birçok Amerikan teknoloji şirketi, sonrasında sert düşüşler yaşadı.
Avrupa ekonomisi ise nispeten daha güçlü görünüyor.
- Goldman Sachs, ABD’nin 2025 büyüme tahminini %1.7’ye düşürürken, Almanya’nın büyüme tahminini yükseltti.
- Ancak, Avrupa ekonomisi de büyük risklerle karşı karşıya.
- Ukrayna savaşına verilen destek ve artan savunma harcamaları Avrupa’nın bütçe dengesi üzerinde baskı yaratabilir.
- Savunma sanayi hisseleri yükselişte olsa da, Avrupa borsalarının büyük kısmını oluşturan çip üreticileri, lüks tüketim ve ilaç şirketleri, küresel ticaret savaşlarından olumsuz etkilenebilir.
Eğer ABD ekonomisi beklendiği gibi yavaşlarsa, bunun küresel piyasalara yayılma riski bulunuyor. Daha düşük değerlemelere sahip Avrupa ve Asya hisselerine yönelmek daha güvenli bir yatırım olabilir, ancak yüksek getiri garantisi yok.
