5–11 Ekim haftasında ana hikâye “faiz ve enflasyon tekrar fiyatlaması” olacak.

Türkiye’de haftaya doğrudan TÜFE ile giriyoruz; ABD’de ise 10 yıllık tahvilin %5,34’e kadar çıkmış olması ve çarşamba gelecek FOMC tutanakları global portföyün yönünü belirleyecek.

5–11 Ekim yayın ve piyasa takvimi

Bence pazartesi sabahı yayın başlığımız şimdiden belli: “ENFLASYON HAFTASI: BIST’te düşüş fırsat mı, yeni bir kırılmanın başlangıcı mı?”

BIST MODEL PORTFÖYÜ — 5 Ekim güncellemesi

Burada 30 Eylül’de yaptığımız değişikliği bozmuyorum. Eski ASTOR–YEOTK ağırlıklı portföye dönmüyoruz. BIST yalnızca bir haftada %5 gerilerken faiz ve CDS yükselmiş durumda. İşbank Ekonomi

Ama artık 11 hisseyi eşit ağırlık yerine hafif taktik ağırlıklandırmanın daha doğru olduğunu düşünüyorum:

Buradaki esas değişiklik bankaları %24’e çıkarıyorum. Pazartesi TÜFE beklenti altında veya civarında gelirse ve Karahan salı günü dezenflasyon mesajını bozmazsa bankalar portföyün beta motoru olabilir. TÜFE belirgin yukarı sürpriz yaparsa bu tercihi hemen yeniden değerlendiririz.

ASTOR – YEOTK – GLRMK ise hâlâ izleme listesinde. Bu hafta portföye sokmuyorum. Piyasanın büyük ve likit hisselerden yeniden küçük/orta ölçekli büyüme hisselerine geçtiğini görmeden acele etmeye gerek yok.

GLOBAL ETF PORTFÖYÜ — güncelliyorum

6 Eylül’deki portföyümüz şuydu: SPY %22 / QQQ %10 / SMH %12 / XLU %10 / PAVE %8 / GLD %15 / SGOV %10 / COPX %5 / URA %3 / nakit %5.

Burada daha ciddi değişiklik yapıyorum.

ABD 10 yıllığı %5,34’ü gördü. Üstelik yükselişin arkasında sadece Fed yok; enerji, enflasyon, kamu borçlanması ve AI/data-center yatırımlarının yarattığı dev sermaye talebi var. Reuters’ın da vurguladığı gibi yüksek faiz artık hisse değerlemelerinin doğrudan rakibi. Reuters

Yeni dağılım

Burada yaptığım şey teknoloji temasını terk etmek değil. QQQ+SMH’yi %22’den %17’ye indiriyorum.

Çünkü AI hikâyesinin kendisi bozulmuş değil. Hatta Reuters’a göre yaklaşan bilanço sezonunda kritik soru hyperscaler’ların AI capex revizyonları olacak. Reuters

Ama %5,2–5,3 ABD 10 yıllığında aynı AI büyümesine ödeyeceğimiz çarpan değişiyor.

Bizim daha önce kurduğumuz:

AI = COMPUTE + POWER + GRID + COPPER + NUCLEAR

fikri bence hâlâ doğru.

Bu nedenle SMH’yi tamamen satmıyorum; XLU ve PAVE’yi artırıyorum. COPX ve URA’yı koruyorum.

GLD’yi %17’ye çıkarmamın nedeni de aynı. İran/petrol/enflasyon + kamu borcu + global tahvil satışının aynı anda bulunduğu bir ortamda altını portföy sigortası olarak biraz büyütmek mantıklı. Global tahvil faizleri ABD’den Japonya’ya çok yıllı zirvelere gelmiş durumda. Reuters

Haftanın karar ağacı

Türkiye TÜFE ≤ %2,0: AKBNK/GARAN lehine güçlü; BIST için pozitif.

%2,0–2,4: Ana senaryomuz. Portföy aynen devam.

> %2,5: Banka artırma kararını durdururum; BIST’te daha defansif kalırım.

ABD 10Y < %5,10: QQQ/SMH tekrar artırılabilir.

ABD 10Y > %5,40: QQQ azaltılır, SGOV/GLD artırılır.

Brent yeniden 105–110: TUPRS ve global enerji yeniden değerlendirilir; aynı zamanda Fed açısından kötü haber.

USD/JPY 158–160: Japonya artık yan başlık değil, ana yayın konusu. BOJ zaten daha hızlı faiz artırımına kapıyı açmış durumda. Reuters

Ve haftanın bence en önemli grafiği ABD 10 yıllık. Bu hafta BIST’ten Nasdaq’a, altından Bitcoin’e kadar neredeyse bütün varlıkların iskonto oranını o belirleyecek.

Planlı görevlerdeki 08:15 Yayın Alarmı + 09:00 Tek Sayfalık Brif + saatlik FT/FX/Kripto + İşlem Masası akışını da bu takvime bağlamak doğru olur: her sabah sadece haber toplamaktan ziyade yukarıdaki BIST ve ETF portföylerinde “değişiklik var/yok” kontrolü de yapalım.