TEMMUZ ETF & FX STRATEJİSİ

BlackRock, Fidelity, JP Morgan Ne Yapıyor? Temmuz’da FX ve ETF Portföyleri Nasıl Konumlanmalı?

Dr. Artunç Kocabalkan | BS Ekonomi

Temmuz’da Oyun Değişti

Haziran ayında yatırımcıların temel sorusu “Fed faiz indirecek mi?” idi.

Temmuz sonunda ise piyasa çok farklı dört ana temayı fiyatlıyor:

• Jeopolitik risk primi yeniden yükseliyor.
• Petrol yeniden 90 doların üzerine yerleşmeye çalışıyor.
• Yapay zekâ yatırımları teknoloji şirketlerini desteklemeye devam ediyor.
• Tahvil faizleri yüksek kalmasına rağmen ETF girişleri hız kesmiyor.

Büyük para artık tek bir varlığa değil, çoklu senaryoya yatırım yapıyor.

Bunun en önemli göstergesi ise dünyanın en büyük üç varlık yöneticisinin portföy akımları.

BlackRock Rekor Kırmaya Devam Ediyor

Temmuz ayında BlackRock yönetilen varlık büyüklüğünü 15,3 trilyon doların üzerine taşıdı.

Bunun arkasındaki temel neden ise yine ETF’ler oldu.

Şirket ikinci çeyrekte yaklaşık 192 milyar dolar net para girişi elde ederken bunun büyük bölümü iShares ETF’lerine yöneldi. Hisse senedi ETF’leri yaklaşık 71,6 milyar dolar, tahvil ETF’leri ise 92 milyar dolar net giriş aldı. (Reuters)

Bu tablo bize kurumsal yatırımcıların riskten tamamen kaçmadığını; aksine hisse senedi ve sabit getirili varlıkları birlikte kullanarak portföylerini dengelediğini gösteriyor.

Fidelity ve JP Morgan’da Eğilim Ne?

Haziran verileri sonrasında temmuz başında yayımlanan ETF akış raporları da benzer bir tablo ortaya koyuyor.

ABD ETF piyasasına aylık bazda yaklaşık 196 milyar dolar giriş gerçekleşirken en güçlü talep;

• ABD büyük ölçekli şirketlere,
• Tahvil ETF’lerine,
• Kısa vadeli likit fonlara yöneldi. (JPMorgan)

Bu durum, büyük fonların “risk al ama koruma kalkanını da yanında taşı” stratejisini sürdürdüğünü gösteriyor.

BlackRock’ın Yeni Teması: “Scarcity vs Abundance”

BlackRock Investment Institute’un 2026 orta yıl görünüm raporunda dikkat çeken tema şu:

Yapay zekâ yeni bir büyüme döngüsü yaratabilir ancak enerji, elektrik, bakır, veri merkezleri ve altyapı tarafındaki kıtlık yeni dönemin en önemli yatırım konusu olacak. (BlackRock)

Bu yaklaşım özellikle;

• Enerji
• Bakır
• Elektrik altyapısı
• Veri merkezi yatırımları
• Savunma
• Dijital altyapı

başlıklarını ön plana çıkarıyor.

FX Stratejisi

Temmuz ayında FX tarafında üç ana tema öne çıkıyor.

1) USD Gücünü Tamamen Kaybetmiş Değil

DXY 100 seviyesinin üzerinde kalmaya devam ediyor.

Fed’in faiz indirim sürecine yaklaşmasına rağmen dolar tamamen zayıflamış değil.

Bu nedenle gelişmekte olan ülke para birimlerinde seçici olmak gerekiyor.

2) EUR/USD

Parite yeniden 1,14 bölgesinde.

Orta vadeli görünüm olumlu olsa da kısa vadede kâr satışları görülebilir.

FT Görüşü

➡️ Düşüşler alım fırsatı olmaya devam ediyor.

3) USD/TRY

Kur tarafında yukarı yönlü ana trend korunuyor.

Carry trade hâlâ güçlü olmakla birlikte;

• küresel dolar hareketi
• petrol fiyatları
• TCMB politikaları

önümüzdeki haftalarda belirleyici olacak.

Strateji

Ağırlık Artır

✅ ABD Büyük Ölçekli Hisse Senetleri

✅ Yapay Zekâ ETF’leri

✅ Savunma Sanayi

✅ Enerji

✅ Altyapı

✅ Bakır

Nötr

◾ Avrupa

◾ Gelişmekte Olan Ülkeler

◾ Sağlık

Dikkatli Ol

⚠️ Uzun vadeli tahviller

⚠️ Spekülatif teknoloji hisseleri

⚠️ Küçük ölçekli büyüme şirketleri

FT Model ETF Portföyü (Temmuz 2026)

FT Model FX Portföyü

Sonuç

Temmuz ayı itibarıyla küresel fon yöneticileri portföylerini “riskten kaçış” yerine riskin yeniden fiyatlandığı bir dünyaya göre şekillendiriyor. BlackRock’ın rekor ETF girişleri, JP Morgan ve Fidelity’nin akış verileriyle birlikte değerlendirildiğinde üç ortak tema öne çıkıyor:

• ABD büyük ölçekli hisseleri kurumsal ilginin merkezinde kalmayı sürdürüyor.
• Tahvil ETF’leri, yüksek faiz ortamında yeniden stratejik portföy bileşeni haline geliyor.
• Enerji, altyapı ve yapay zekâ temaları, uzun vadeli büyüme hikâyesinin temel sütunları olarak öne çıkıyor. (Reuters)

ETF Perspektifinden bakıldığında, önümüzdeki dönemde tek bir senaryoya odaklanan portföylerden ziyade; hisse senedi, sabit getirili varlıklar, enerji ve değerli metaller arasında dengeli dağılım yapan, jeopolitik ve makroekonomik şoklara karşı esnek portföyler daha avantajlı bir konumda olacaktır.