2025’te rekor satış hacimleri kârlılığa yansımadı, fiyatlama gücü ve marjlar baskı altında kaldı 2026’da pazar yatay seyir, sınırlı fiyat toparlanması ve zayıf Avrupa talebi öne çıkıyor HSBC, çok yıll...
2025’te rekor satış hacimleri kârlılığa yansımadı, fiyatlama gücü ve marjlar baskı altında kaldı
2026’da pazar yatay seyir, sınırlı fiyat toparlanması ve zayıf Avrupa talebi öne çıkıyor
HSBC, çok yıllı kapasite ve model döngüsü sayesinde Tofaş’ı sektörde net şekilde ayrıştırıyor.
HSBC Global Investment Research’ün Türkiye otomotiv sektörü raporuna göre, 2025’te iç pazarda satışlar 1,42 milyon adetle tarihi zirveye ulaşmasına rağmen bu güçlü hacim performansı şirket kârlılıklarına aynı ölçüde yansımadı. Artan rekabet, zayıf fiyatlama gücü ve maliyet enflasyonu marjları baskılarken, kazanç toparlanmasının 2026’ya sarkacağı belirtiliyor .
Raporda 2026 için temel senaryo, satış hacimlerinin yüksek seviyelerde yatay kalması yönünde. Binek otomobil ve hafif ticari araç dengesi korunurken, elektrikli ve plug-in hibrit araçların pay artışının sürmesi bekleniyor. Ancak yoğun rekabet nedeniyle fiyatlama tarafında 2026’nın ilk yarısında baskının devam edeceği, faizlerde gevşemeyle birlikte ikinci yarıda daha dengeli bir ortam oluşabileceği ifade ediliyor. Buna rağmen hızlı bir marj toparlanması öngörülmüyor .
Elektrifikasyon tarafı yapısal bir destek unsuru olarak öne çıkıyor. 2025’te BEV ve PHEV araçların toplam pazar payı yaklaşık %45’e yükselirken, bu eğilimin 2026 ve sonrasında da devam etmesi bekleniyor. Buna karşın ihracat cephesinde Avrupa talebinin sınırlı toparlanması, ihracat ağırlıklı üreticiler için kazanç kaldıraçlarını sınırlıyor. HSBC, Avrupa hafif araç pazarının 2026’da yalnızca %1–1,5 büyümesini bekliyor .
Şirket bazında bakıldığında HSBC, Tofaş’ı Türkiye otomotiv evreninde en net orta vadeli hikâye olarak konumlandırıyor. Kapasite kullanımındaki artış, çok yıllı yeni model lansmanları ve Stellantis–Türkiye entegrasyonu, Tofaş’ı daha çok döngüsel talep ve fiyatlama baskısına maruz kalan Doğuş Otomotiv ve Türk Traktör’den ayrıştırıyor. Ford Otosan ise zayıf Avrupa talebine rağmen model döngüsü ve ihracat yapısıyla dengeli bir görünüm sunuyor. HSBC, Tofaş ve Ford Otosan için “Al”, Doğuş Otomotiv ve Türk Traktör için “Tut” tavsiyesini koruyor .
