FED YİNE KARANLIĞA GÖMÜLEBİLİR

Washington, 25 Ocak 2026 – ABD federal hükümetinin 30 Ocak Cuma gecesi sona erecek geçici fonlamasının yenilenmemesi halinde kısmi hükümet kapanması ihtimali belirgin şekilde arttı. Senato’daki Demokratlar, İç Güvenlik Bakanlığı (DHS) ve Göçmenlik ve Gümrük Muhafaza (ICE) fonlamasını içeren pakete karşı çıkarken, tahmin piyasalarında kapanma olasılığı bir günde sert biçimde yükseldi.

FED YİNE KARANLIKTA KALABİLİR

ABD’de hükümet kapanması riski hızla yükseliyor

Washington, 25 Ocak 2026 – ABD federal hükümetinin 30 Ocak Cuma gecesi sona erecek geçici fonlamasının yenilenmemesi halinde kısmi hükümet kapanması ihtimali belirgin şekilde arttı. Senato’daki Demokratlar, İç Güvenlik Bakanlığı (DHS) ve Göçmenlik ve Gümrük Muhafaza (ICE) fonlamasını içeren pakete karşı çıkarken, tahmin piyasalarında kapanma olasılığı bir günde sert biçimde yükseldi.

Senato’daki Demokrat çoğunluk lideri Chuck Schumer, Minneapolis’te bir protesto sırasında bir Sınır Devriyesi ajanının bir hemşirenin ölümüne yol açmasının ardından DHS ve ICE fonlamasına destek vermeyeceklerini açıkladı. Demokrat senatörler, ICE’nin “tekrarlanan suistimalleri ve şeffaflık eksikliği”ni gerekçe göstererek söz konusu başlıkların bütçe paketinden çıkarılmasını talep ediyor.

Temsilciler Meclisi’nde Perşembe günü 220’ye karşı 207 oyla kabul edilen ve Savunma, Çalışma, Eğitim, Dışişleri, Hazine ile Sağlık bakanlıklarını kapsayan altı bakanlık fon paketinde DHS de yer alıyor. Ancak Senato’da tasarının geçebilmesi için gereken 60 oy eşiği Demokrat desteğini zorunlu kılıyor. Schumer, DHS’nin çıkarıldığı bir versiyona destek vereceklerini belirtse de Meclis’in tatilde olması nedeniyle revizyonun zamanında yapılması zor görünüyor.

Bu tablo, kısmi bir kapanma riskini artırıyor. Böyle bir senaryoda askerî personel ile havaalanı güvenliği ve sınır uygulamaları (ek fonlar sayesinde) faaliyetlerini sürdürürken, “zorunlu olmayan” birçok federal hizmet durdurulacak.

Bahis piyasaları alarm veriyor

Gelişmeler, tahmin piyasalarında hızlı şekilde fiyatlandı. Polymarket’te işlem gören “31 Ocak’a kadar yeni bir hükümet kapanması olur mu?” kontratında kapanma olasılığı bir gün içinde %75’e kadar yükseldi. Daha önce bu oran %30’lar seviyesindeydi. Benzer eğilimler Kalshi gibi diğer platformlarda da izlendi.

Tahvil piyasası oyuncuları, kapanmanın süresi ve ekonomik etkisini ölçmek için bu tür piyasalardaki sinyalleri yakından izliyor. Geçmiş kapanmalarda, resmi verilerin geciktiği dönemlerde tahmin piyasalarının kısa vadeli beklentiler için referans alındığı biliniyor. Kripto piyasasında ise belirsizlik artışıyla birlikte riskten kaçış söylemleri ve kısa pozisyon çağrıları öne çıkmaya başladı.

Kapanmaların ekonomik bilançosu

ABD’de hükümet kapanmaları, Kongre’nin harcama yasalarını zamanında geçirememesi halinde Antideficiency Act kapsamında otomatik olarak devreye giriyor. 1980’lerden bu yana kapanmalar, bütçe müzakerelerinde siyasi bir baskı aracı haline geldi.

Yakın tarihte yaşanan örnekler, ekonomik maliyetin küçümsenmeyecek boyutlarda olduğunu gösteriyor.

• 2018–2019 döneminde, sınır duvarı fonu tartışmaları nedeniyle yaşanan 35 günlük kapanmanın ekonomiye yaklaşık 11 milyar dolarlık zarar verdiği, bunun 3 milyar dolarının kalıcı kayıp olduğu hesaplandı.
• Ekim–Kasım 2025’te, Trump’ın ikinci döneminde yaşanan 43 günlük kapanma, CBO’ya göre 7–14 milyar dolar aralığında kalıcı GSYH kaybına yol açtı ve çeyreklik büyümeyi yaklaşık 0,8 puan aşağı çekti.

Kısa süreli kapanmalar dahi federal çalışan maaşlarının ertelenmesine, milli parkların ve araştırma programlarının kapanmasına yol açarken; uzun süreli olanlar turizm, kamu sözleşmeleri ve tüketici güveni üzerinde daha kalıcı hasar bırakıyor.

Fed için veri kararması riski

Kapanmalar, para politikası açısından Federal Reserve’i de zor durumda bırakıyor. Çalışma Bakanlığı’nın istihdam ve enflasyon verileri (BLS), Ekonomik Analiz Bürosu’nun büyüme ve gelir istatistikleri (BEA) ile Nüfus Bürosu verileri ya gecikiyor ya da tamamen duruyor.

2025’teki uzun kapanma sırasında veri akışındaki kesinti, Fed’in faiz indirimi tartışmalarını karmaşıklaştırmış; yatırımcılar alternatif sinyal kaynaklarına yönelmişti. Mevcut risk gerçekleşirse, önümüzdeki haftalarda açıklanması beklenen kritik istihdam ve enflasyon verilerinin de aksaması mümkün görünüyor. Bu durum, tahvil piyasasında dalgalanmayı, hisse ve kripto varlıklarda ise oynaklığı artırabilir.

Görünüm

Demokratların taban baskısıyla “protesto oyu”nu ne kadar ileri taşıyacağı belirsizliğini korurken, Cumhuriyetçilerin DHS fonlamasından geri adım atmaması halinde kısmi kapanma olasılığı yüksek görünüyor. Kısa vadede geçici bir uzlaşma (CR) ihtimali masada olsa da, göçmenlik başlığı etrafındaki gerilimin 2026 ortası seçimlerine kadar süreceği öngörülüyor.

Piyasalar gelişmeleri yakından izlerken, veri akışının yeniden kesintiye uğraması halinde Fed’in politika yapım sürecinde belirsizliğin artabileceği değerlendiriliyor.