Nick Timiraos: “Powell Artık 2 Kötüden Daha Az Kötü Olanı Seçmek Zorunda”

Wall Street Journal’ın baş ekonomi muhabiri Nick Timiraos, Fed içinde Aralık indirimi için “kapının aralandığını” yazdı.
Ancak stagflasyon kokusunun arttığı bir dönemde bu indirim “şahin bir tonla” gelebilir.
Powell, komite içindeki sert görüş ayrılıkları nedeniyle iki riskli yol arasında seçim yapmak zorunda.

Wall Street Journal’ın Fed’le ilgili isabet oranı en yüksek gazetecisi Nick Timiraos, son analizinde Washington’da kritik bir pencerenin açıldığını söylüyor: Aralık toplantısında faiz indirimi ihtimali artık ciddi şekilde masada.

Ancak Timiraos, bu indirimin klasik “duvarda güvercin uçurma” hamlesi gibi okunmaması gerektiğini belirtiyor. Aksine, şahin bir mesaj eşliğinde yapılan sınırlı bir gevşeme, Powell’ın komitedeki ayrışmayı kontrol altına almak için tercih edeceği teknik bir manevra olabilir.

WSJ’nin haberine göre Powell’ın önünde iki yol var. İlki, piyasaların beklediği gibi faiz indirimi yapmak ve toplantı sonrası metni ince ayarlı ifadelerle güçlendirip “daha fazla indirim için çıta yükseldi” mesajı vermek. Bu yaklaşım, Powell’ın 2019 sonlarında uyguladığı “cut then hold” modelinin neredeyse birebir tekrarı.

Bu yolun avantajı, Fed içindeki açık görüş ayrılıklarını bastırarak yeni bir uzlaşı yaratması. Ancak dezavantajı da büyük: Faiz indirimi istemeyen şahin üyelerden sert tepki gelebilir.

Alternatif seçenek ise faizleri sabit tutup kararın Ocak ayına bırakılması. Fakat burada sorun açık: Hükümet kapanması nedeniyle eksik kalan veriler ancak yılbaşında tamamlanacak ve piyasa şimdiden fiyatlamaya başlamış durumda.

Bu nedenle Timiraos, Powell’ın giderek daha sıkıştığını vurguluyor. Stagflasyon sinyalleri, bölünmüş bir komite ve siyasi baskı, Fed Başkanı’nı klasik bir “orta yol” arayışına itiyor.

Sonuç tablo şu:
Fed, Aralık’ta indirime giderse bu güvercin bir pivot değil; aksine şahin bir indirim olarak tarihe geçebilir.

Nick Timiraos’un ifadesiyle, Powell artık “iki kötüden daha az kötü olanı” seçmek zorunda.