Kriptoda veriyle ateşlenen kısa ralli

ABD TÜFE “2,7%” ile Beklentinin Altında

ABD’de Temmuz TÜFE yıllık %2,7 (aylık %0,2) geldi; çekirdek TÜFE yıllık %3,1, aylık %0,3 ile sınırlı hızlanma gösterdi. Piyasa bunu “Fed eylülde gevşeyebilir” şeklinde okudu. Resmî rapor, barınma ve sağlık gibi hizmet kalemlerinde ılımlı ama devam eden baskıyı, manşette ise sınırlı artışı doğruluyor.

Fed indirimi olasılığı sıçradı

TÜFE sonrası vadeli fiyatlamalar Eylül indirimi olasılığını ~90–94% bandına çekti; risk iştahı artarken “zayıflayan istihdam–ılımlı enflasyon” kombinasyonu ön plana çıktı.

Kriptoda anlık tepki: BTC ve ETH yukarı

Veri sonrası Bitcoin ilk anda yukarı tepki verdi; Ethereum günlük bazda daha güçlü toparlandı. Gün içi akışlarda ETH vadeli/spot tarafta kısa pozisyon likidasyonlarının ivme kazandığı, fiyatın CPI başlığına duyarlı hareket ettiği raporlandı.

Bitfinex analistleri, bu döngüde CPI–PPI verilerinin kripto için “birincil makro sürücü” hâline geldiğini; net ve “sürprizsiz” bir veri setinin ETF akışları üzerinden Aralık zirvelerinin aşılmasına zemin hazırlayabileceğini belirtiyor.

Nansen’den Jake Kennis, kalıcı enflasyon riskinin “politika belirsizliğini oyunda tuttuğunu”, BTC/ETH’nin zirve altı bölgede işlem görürken volatilitenin artabileceğini; son haftalarda “akıllı para”nın seçici risk alımıyla stablecoin park et–hedefli maruz kalım arasında gidip geldiğini not ediyor.

BS Ekonomi Notu

1) Senaryo haritası (3 ay)

• “Yumuşak TÜFE + zayıf istihdam” → Eylülde 25–50 bp indirim fiyatlaması güçlenir; ETH-beta varlıklar ve “uzun duration” hikâyeler (AI-infra, L2, staking temaları) destek bulur.
• “Çekirdek ısrar + PPI sürprizi” → İndirim ihtimali daralır; DXY toparlanması kriptoyu baskılar, ralliler satılır. (PPI bu hafta.)

2) Akış mekaniği
ETF girişleri ile makro sonuçlar arasındaki korelasyon, veri günlerinde BTC liderliğinde çalışıyor; fakat “altın saat”te ETH’nin kaldıraçlı kısa kapamalar üzerinden daha keskin tepkiler verdiği görülüyor.

3) Riskler

• Hizmet enflasyonu yapışkanlığı (çekirdek aylık %0,3) → Fed’in iletişimi “veri-bağımlı” kalır; tek veriyle politika değişikliği teyit edilmez.
• Veri kalitesi tartışmaları (BLS örneklem/imtidad) → “sürpriz” olasılıklarını büyütür, kısa vadeli vol artışı yaratır.

4) Strateji çerçevesi (haber dili, tavsiye değil):

• Takvim: PPI ve Fed konuşmaları, Eylül FOMC fiyatlamasını tamamlar. CME FedWatch izleme, kripto yön duygusunu kısa vadede belirgin etkiliyor.
• Odak: Likidite havuzları (BTC/ETH), ETF net akışları, DXY ve UST 2y–10y.
• Teknik nabız: BTC’de veri-odaklı “şok–soğuma” paternleri sürüyor; ilk tepki sonrası hacim teyidi ve vadeli basis normalleşmesi kritik.